Soutenabilité de la dette

monnaie. La liquidité d'un actif. Détenir un actif financier ou immobilier permet de stocker de la richesse. Les PEL sont des plans des banques pour collecter de l'argent. • Les valeurs mobilières sont des actions et des obligations. C'est un titre de dette émis par une collectivité public ou une entreprise pour une durée déterminée et qui est assorti d'un taux d'intérêt fixe. L'emprunteur, ou émetteur, s'endette en émettant un emprunt obligataire. Cet emprunt a un montant. On peut revendre assez vite

au gouvernement monétaire: quelle politique monétaire? quelle politique de change? Discussion du sujet Le traité de Maastricht (1992) a organisé le passage à la monnaie unique en imposant une convergence nominale (inflation, taux d'intérêt, soutenabilité des politiques budgétaires) afin de renforcer la crédibilité du processus d'intégration monétaire. Reste à savoir si l'euro a réussi à s'imposer comme une alternative crédible face au dollar dans un SMI de changes flottants où les Etats-Unis continuent

Normes juridiques et fiscales (Taxes / subventions) – Les modalités pratiques d’intervention et de gestion des biens publics – Le marché des droits de propriété. 18 7.3 LA POLITIQUE BUDGETAIRE ET FISCALE Le lancinant problème de la soutenabilité de la dette publique est encore d’actualité dans les pays en développement. Les politiques budgétaire des années quatre vingt, dans ces pays, comme dans les pays développés, ont conduit à une montée en puissance de l’endettement public. Après le traité

Elles comprennent aussi les ressources : impôts, prélèvement obligatoires, emprunt public. Le trésor public est au centre de l’organisation des finances publiques. Le trésor manipule les fonds publics et exécute les budgets publics . Il gère aussi la dette publique et intervient sur les marchés financiers et monétaires. Avec la crise des années 30, on a eu une conception économique des finances publiques. Les idées de KEYNES défendent l’intervention de l’état dans la vie économique. Définition économique

est le système de change dominant malgré les déclarations officielles. Très ouverts aux marchés internationaux de capitaux, les pays émergents sont condamnés à la flexibilité de leur taux de change, mais une inflation élevée, une dollarisation de la dette, un système bancaire fragile les condamnent à la gestion. Aussi, n’ont-ils pas d’autre choix que de se déclarer en flottement et de continuer à gérer de facto leurs taux de change. L’article met ainsi en évidence la peur du flottement, la peur de la

de récession ou de moindre croissance. À compter de la crise consécutive au choc pétrolier de 1973, les théoriciens néoclassiques ont cependant souligné les limites de la politique budgétaire et, notamment, les effets néfastes des déficits et de la dette publique. (Ensemble des dettes de l’Etat résultant des emprunts que ce dernier a émis ou garantis).. A. Les stabilisateurs budgétaires automatiques : approche libérale classique (fin XVIIIème à la crise de 1929) Les recettes et les dépenses publiques

Si, avant la crise, elle a le choix entre s’endetter à court terme à taux faible ou lever des fonds propres, elle peut être incitée à s’endetter au-delà du niveau optimal du point de vue du bien-être social. Le traitement fiscal des intérêts de la dette ainsi que la garantie implicite d’être renflouée constituent pour une banque une “subvention” de fait de l’endettement. En outre, chaque banque prise individuellement ne prend pas en compte le coût supplémentaire (externalité négative) qu’elle imposera

généralement assortis de mesures visant à émettre de nouvelles actions au profit du gouvernement. 5. Enfin, le sauvetage peut passer par des mesures de recapitalisation, où le gouvernement injecte des fonds propres, soit par le biais d’achats de titres de dette subordonnée, soit par l’achat d’actions. Dans les deux cas, le gouvernement garantit la solvabilité de l’établissement. Les différences portent donc sur l’éventuelle prise de contrôle de l’entreprise. Dans le cas d’achats de titres subordonnés, les

Crises sectorielles Balances des paiements Déficit des transactions courantes Niveau des réserves en devises Dette extérieure (y compris la structure des échéances) Termes de l’échange Composition et échéances des flux de capitaux Inflation Volatibilité de l’inflation Taux d’intérêt et de change Volatibilité des taux d’intérêt et de change Niveau des taux d’intérêt réels intérieurs Soutenabilité du taux de change Garanties de taux de change Montée en flèche des prêts et du prix des actifs Montée en flèche

2001 2002 ……………………. 2006 - 1000€ 40€ 40€ 40€ ……………………. 40€ + 1000€ Qu’est-ce qui détermine le cours des obligations ? L’obligation ne dépend pas de la santé de l’émetteur (l’E est toujours en bonne santé et pourra toujours rembourser sa dette). Tout repose sur l’évolution des taux d’intérêt qui bougent tous dans le même sens. Ex : Le taux d’intérêt augmente en 2000 ; EDF lance un emprunt obligataire de 1000€ pour 7 ans au taux de 5%, donc le coupon est de 50€. Quel est l’impact