Analyse de la volatilité des taux de change

Introduction

Le taux de change constitue un paramètre fondamental de la finance internationale. Le taux de change met en lumière l’existence d’un véritable marché, le marché des changes. Ce dernier correspond au lieu où les demandes et offres de monnaie se confrontent et donc le lieu où s’achètent et se vendent les devises, permettant ainsi l’établissement du cours de change des monnaies. Le taux de change d'une monnaie est :Soit fixe, autrement dit constant par rapport à une monnaie de référence (en général le dollar US ou l'euro), par décision de l'État qui émet cette monnaie. Le taux ne peut alors être modifié que par une décision de dévaluation (ou de réévaluation) de cet État. Un État ne peut cependant pas décider d'adopter n'importe quel taux de change de sa monnaie. Soit flottant est déterminé à chaque transaction par l'équilibre entre offre et demande sur les marchés des changes. Il s'agit d'un marché mondial interbancaire des monnaies, de moins en moins centralisé sur des lieux spécifiques de cotation et d'échanges, car reposant sur des liaisons informatiques entre banques.

Dès l’avènement en 1973 d’un système de change flottant, le marché des changes vit sa croissance exploser. La volatilité des taux de change en est l’une des raisons principales.

Compte tenu de la mondialisation généralisée de l’économie et de la globalisation des marchés, les entreprises s’intéressent de plus en plus au négoce des devises et sont de ce fait, confrontées au risque de change dès qu’elles effectuent des opérations commerciales en devises. Mais si la volatilité est une condition sine qua non de l’échange international, elle est aussi une source d’incertitude pour un grand nombre de sociétés. Nous tâcherons de répondre de cette analyse à la question suivante : Quels sont les déterminants des taux de change et ses impacts de la volatilité des taux de change?

Nous présenterons dans une