Analyse financiere par les ratios

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  • Publié le : 13 décembre 2010
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Analyse financière par les ratios

Introduction

L’outil utilisé dans les analyses financières est appelé “ratio”, qui est un coefficient calculé à partir d’une fraction, c’est-à-dire un rapport entre des sommes tirées des états financiers. Ils servent : S S S de mesure de la performance; d’instrument de contrôle; de guide à l’établissement de mesures correctives.

On compare les ratiosavec S S les ratios des années précédentes de l’entreprise; les secteurs du même secteur d’activité.

On évalue les points suivants: S S S S sa santé financière, donc sa rentabilité, sa solvabilité, les risques encourus, la probabilité de survie de l’entreprise

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Le système Du Pont Dans les années soixante, la Société Du Pont de Nemours créèrent un système d’analyse de ratios quipermettait rapidement d’identifier si l’entreprise utilisait tous les moyens dont elle dispose pour atteindre son objectif financier. L’objectif financier de toute entreprise devrait être la maximisation de la richesse de ses propriétaires. En effet, on peut aisément prétendre que l’entreprise dont les propriétaires s’enrichissent à la mesure du risque qu’ils assument est une entreprise généralementsaine. Quant aux moyens dont elle dispose pour atteindre cet objectif, on peur essentiellement en utiliser trois: S S S rentabilisation maximale des opérations, efficacité maximale de la gestion des actifs, utilisation optimale du levier financier.

L’entreprise qui aura épuisé tous ces moyens maximisera à coup sûr la richesse de ses propriétaires.

Objectif
Maximiser la richesse despropriétaires

Moyen 1
Maximiser la rentabilité des opérations

Moyen 2
Maximiser l’efficacité de gestion des actifs

Moyen 3
Optimiser l’effet de levier financier

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Quantification du modèle Première case: comment mesurer l’enrichissement des propriétaires ? Le ratio du rendement sur l’avoir (RSA) est sans doute l’indicateur comptable qui mesure le mieux le niveau d’enrichissement despropriétaires. RSA = Bénéfice net Avoir du propriétaire

Deuxième case: comment mesurer la rentabilité des opérations? Le meilleur indicateur comptable de la rentabilité globale des opérations est le ratio de la marge nette (MN). MN = Bénéfice net Ventes nettes

Troisième case: comment mesurer l’efficacité à gérer l’ensemble des actifs? Une façon élégante de jauger l’efficacité à gérerl’ensemble des actifs, c’est de calculer le chiffre d’affaires réalisé pour chaque dollar investi dans l’actif. Le ratio de la rotation de l’actif total (RAT) permet d’effectuer ce calcul. RAT = Ventes nettes Actif total

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Quatrième case: comment mesurer l’effet de levier financier? Le ratio du levier financier (LF) se calcule de la façon suivante: LF = Actif total Avoir du propriétairePlus la valeur de ce ratio sera grande, plus l’actif sera important par rapport à l’avoir et, par simple déduction logique, plus le niveau d’endettement sera grand. Il faut bien noter que nous avons parlé d’optimisation et non de maximisation de l’effet de levier. Nous verrons un peu plus loin que l’utilisation massive de la dette est un couteau à deux tranchants. Bien sûr, elle peut augmenter lerendement sur l’avoir. Du même coup, cependant, elle accroît le risque de faillite.

Objectif
Maximiser la richesse des propriétaires __________________ Rendement sur l’avoir bénéfice net Avoir du propriétaire

Moyen 1
Maximiser la rentabilité des opérations ___________________ Marge nette bénéfice net ventes nettes

Moyen 2
Maximiser l’efficacité de gestion des actifs_____________________ Rotation de l’actif total ventes nettes actif total

Moyen 3
Optimiser l’effet de levier financier _________________ Levier financier actif total avoir du propriétaire

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C’est visiblement logique, l’entreprise dont la marge nette, la rotation des actifs et l’effet de levier sont au maximum est financièrement saine et atteint nécessairement son objectif ultime, celui...
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