Choix d'ivestissement

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  • Publié le : 12 avril 2010
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Exercice choix d’investissement.

Dans le cadre d’un programme d’extension de sa capacité de production, la société « COMATRA » envisage de réaliser un projet d’investissement. Ce projetconsiste à acquérir :
➢ Un bâtiment pour une valeur de 3.000.000 dhs HT, amortissable en linéaire sur 15 ans ;
➢ Un matériel et du mobilier, pour une valeur globale de 1.000.000 dhs HT,amortissables en linéaire sur 5 ans.
Pour l’étude de la rentabilité de ce projet d’investissement, il a été décidé de ne considérer que les cinq premières années d’exploitation.
Les quantitéssupplémentaires vendues grâce à ce projet seraient les suivantes :

|Années |1 |2 |3 |4 |5 ||Quantités vendues |25.000 |30.000 |30.000 |30.000 |30.000 |

Par ailleurs, on vous indique que :
• Le prix de venteunitaire est fixé à 400 dhs HT ;
• Les charges variables unitaires s’élèveraient à 300 dhs HT ;
• Les charges fixes annuelles (hors amortissements) seraient de 600.000 dhs ;
• Laréalisation du projet générerait une augmentation du BFR de 120.000 dhs, récupérable à la fin de la cinquième année ;
• A la fin des 5 années d’exploitation, on tiendra compte d’une valeur résiduellenette d’impôt de 200.000 dhs ;
• Le taux de l’impôt sur les sociétés : 30% ;
• Le taux d’actualisation à retenir : 10%.

Travail à faire :

1) Calculer les cash-flows générés par leprojet sur les 5 années.

2) Calculer la valeur actuelle nette du projet. Conclure.

3) Calculer le taux de rentabilité interne. Conclure.

Corrigé de l’exercice :

1)Calcul des cash-flows générés par le projet d’investissement :

|Eléments |1 |2 |3 |4...
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