Q60 : En quoi la courbe des taux de rendements est-elle un indicateur économique fondamental ?

INTRODUCTION
Selon Keynes, les taux d’intérêts sont le prix de renonciation à la liquidité. Les taux d’intérêts fluctuent selon l’offre et la demande monétaire.
- Si la demande augmente, les taux d’intérêts augmentent.
- Si l’offre augmente, les taux d’intérêts diminuent.
La courbe des taux de rendements est la représentation graphique des taux d’intérêts de différents actifs financiers suivant leurs échéances.
Pourquoi la courbe des taux de rendement est elle si importante ?
Nous verrons dans une première partie les 2 catégories de taux d’intérêts et de ce fait la construction de la courbe des taux de rendement.
Puis dans une seconde partie, comment cette courbe est un indicateur économique fondamental.

I/ Les 2 catégories de taux d’intérêts et la courbe des taux de rendements :
Dans une économie, il existe un large éventail d’actifs avec des niveaux de liquidités différents, auxquels s’associent toute une gamme de taux d’intérêts ou de prix.
Actifs : obligations, actions, actifs physiques (immobilier par exemple) = OFFRE
Clients : Entreprises, Etablissements financiers, Etat, investisseurs privés = DEMANDE

A) Les taux court et long terme :
Il faut tenir compte des échéances diverses des taux d’intérêts
 Les taux court
Les BT ou instruments financiers avec des échéances maximum à 3 mois.
Ces taux sont fixés par la BCE pour le maintien de la stabilité des prix et ainsi le contrôle de l’inflation
 Les taux long terme
Associés aux obligations. La durée varie de 5 à 30 ans
Ces taux sont fixés par les marchés.
En théorie, il paraîtrait logique que les taux à long terme soient supérieurs aux taux à court terme.
Plus l’investissement est sur du long terme, plus le risque de l’investisseur est élevé. Les risques sont :
- Défaut de paiement de l’émetteur ; le risque de non-remboursement ;
- Besoin immédiat de liquidité
- Qualité de la signature