Evaluation des sociétés et des groupes Professeur Mr Khalid Darraa
1

Plan
Première partie :
1/ Introduction
2/ Approche conceptuelle
3/ Typologie des méthodes d’évaluation

2

Plan
Deuxième partie :
La valeur patrimoniale
Troisième partie :
La méthode du goodwill
Quatrième partie :
L’évaluation fondée sur les flux de profits futurs

3

Plan
Cinquième partie : L’approche comparative (ou analogique) 4

Introduction


Contexte de l’évaluation



Base à la fixation d’une valeur de vente ou d’achat
•

Vente par un associé de ses parts sociales,

Offre publique d'achat (O.P.A.) lancée par une société sur les actions d'une autre société,
•

Offre de rachat par une société de ses propres actions en vue de les annuler, ...
•

5

Introduction


Contexte de l’évaluation



Base à la fixation d’une valeur d’échange
Dans le cadre d'une fusion de sociétés : échange des parts sociales de la société absorbée, contre des parts de la société absorbante,
•

•

Offre publique d'échange (O.P.E.),...

6

Introduction


Contexte de l’évaluation



Base à la fixation d’une valeur d’émission
•

Emission d'actions à souscrire en numéraire,

•

Paiement de dividendes en actions ...

7

Introduction


Quelques chiffres dans le cadre d’une transmission



500 000 entreprises à transmettre dans les 10 ans à venir
(soit 50 000 par an)



120 000 chefs d’entreprise ont plus de 65 ans



96 % des reprises d’entreprises < 10 salariés



1 acquisition sur 3 est un échec



15 000 entreprises disparaissent chaque année, faute de repreneur. 8

Approche conceptuelle
L'évaluation de l'entreprise est déterminée :

soit en utilisant une approche par les stocks, c'est à dire en évaluant chacun des actifs constituant son patrimoine



soit en utilisant une approche par les flux, c'est à dire en considérant que la valeur des titres dépend des flux de profits