Cours sur les options
18 mars 2011
Patxi BENTE
Ce document contient 160 pages
Introduction
« L’une des particularités les plus remarquables du génie des marchés financiers réside dans le fait que, lorsqu’une réelle demande pour une méthode destinée à renforcer les opportunités spéculatives existe, vous pouvez être sûr que le marché la fournira ». B. Malkiel
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1. Historique de l’option : un concept ancien
1.
De l’antiquité à 1973
-Une origine biblique : Jacob, Rachel, Laban et les autres…
-Un spéculateur nommé Aristote : l’option sur les réservoirs d’huile d’olive.
-Primes d’assurance pour marchands génois
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1. Historique de l’option : un concept ancien
1.1. De l’antiquité à 1973
-Une origine biblique : Jacob, Rachel, Laban et les autres…
-Un spéculateur nommé Aristote : l’option sur les réservoirs d’huile d’olive.
-Primes d’assurance pour marchands génois
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-La
tulipomanie
La tulipe arrive dans les Pays-Bas en 1593 et devient immédiatement objet de passion. En 1623, le bulbe d'une espèce rare, Semper Augustus, affiche 1000 florins, en 1625, 2000 et en 1637, 5500 (le revenu annuel moyen de l'époque est de 150 florins). En février de cette année-là, une autre variété encore plus chère atteint les 6700 florins. Le prix d'un seul oignon peut égaler celui de la plus belle maison dans une rue d'Amsterdam. En 1636, les spéculateurs se rendront compte de l'irrationalité de ce phénomène et les prix chuteront. Ce fut la première bulle spéculative de l'histoire économique et financière. En 1642, après le krach, il n'est plus qu'au dixième de sa valeur et cent ans plus tard à son deux centième. Apparition des Options : une option d’achat conférait à son détenteur le droit d’acheter des bulbes de tulipe (et d’en prendre livraison) à un prix fixé à l’avance (en général proche du prix du marché) pendant une période