INTRODUCTION La bourse est un lieu où se fait l'échange des titres (actions et obligations) entre deux types d'intervenants : acheteurs et vendeurs. Ce marché, qui est un lieu de financement à long terme se caractérise par une composition complexe et par des produits divers, et ceci dans le but de s'adapter aux différents motifs de transactions et aux différents choix des acheteurs et vendeurs. La structure du marché financier est déterminée par les types d'organisation c'est-à-dire les catégories du marché (dirigé par les ordres\ dirigé par les prix, centralisé\ fragmenté, de fixing\ en continu) mais aussi par d'autres facteurs qui influencent cette structure, notamment : l'information, les prix, la liquidité, l'automatisation.... Ces facteurs et catégories sont des déterminants essentiels de la performance du marché financier, ce qui fait la différence d'un marché à un autre. Certains marchés sont plus efficaces en utilisant une telle organisation que d'autres ; tout dépend du besoin des investisseurs et des entreprises dans un tel environnement. Cette recherche consiste à présenter la théorie de la microstructure des marchés financiers qui se propose d'étudier les principes d'organisation des marchés financiers, les types des intervenants sur le marché, les types d’ordre ainsi que le processus des transactions.

On peut alors dire que les intérêts du sujet portent sur l'analyse de l'organisation des marchés financiers, l'analyse du fonctionnement des marchés financiers et la comparaison des différentes structures des marchés
I-Caractéristiques générales du marché financier Le marché financier est un marché de capitaux à long terme qui représente l'ensemble des offres et des demandes de capitaux pour les souscriptions au capital social des entreprises et les placements à long terme. Les transactions portent sur des valeurs mobilières (actions, obligations et valeurs assimilées) ou sur les nouveaux instruments financiers