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RÉPUBLIQUE FRANÇAISE
AVIS ET RAPPORTS DU

CONSEIL ÉCONOMIQUE, SOCIAL
ET ENVIRONNEMENTAL

LA CRISE BANCAIRE ET LA RÉGULATION FINANCIÈRE

2009
Avis présenté par Mme Monique Bourven et M. Yves Zehr

Année 2009 - N° 06

NOR : C.E.S. X09000106V

Vendredi 6 mars 2009

MANDATURE 2004-2009

Séance des 25 et 26 février 2009

LA CRISE BANCAIRE ET LA RÉGULATION FINANCIÈRE

Avisdu Conseil économique, social et environnemental présenté par Mme Monique Bourven et M. Yves Zehr, rapporteurs au nom de la section des finances

(Question dont le Conseil économique, social et environnemental a été saisi par décision de son bureau en date du 21 octobre 2008 en application de l'article 3 de l'ordonnance n° 58-1360 du 29 décembre 1958 modifiée portant loi organique relative auConseil économique, social et environnemental)

III

SOMMAIRE

AVIS adopté par le Conseil économique, social et
environnemental au cours de sa séance du 26 février 2009 ............................................................. 1

Première partie - Texte adopté le 26 février 2009....... 3INTRODUCTION...............................................................................................7 CHAPITRE I - CHRONIQUE D’UNE CRISE ANNONCÉE.......................11 I - UN BREF RAPPEL CHRONOLOGIQUE ..........................................12 A - ÉTAPE 1 : L’ANNÉE 2006 - PREMIER SEMESTRE 2007: RETOURNEMENT DU MARCHÉ IMMOBILIER : PREMIERS CRAQUEMENTS FINANCIERS......................................................12 B - ÉTAPE 2 : DEUXIÈME SEMESTRE 2007 : LES DIFFICULTÉSFINANCIÈRES S’INTERNATIONALISENT ..................................13 C - ÉTAPE 3 : JANVIER - 15 SEPTEMBRE 2008 : LA CASCADE DE DÉFAILLANCES FINANCIÈRES ATTEINT TOUTES LES VALORISATIONS SUR L’ENSEMBLE DES MARCHÉS. ............14 D - ÉTAPE 4 : LA FAILLITE DE LEHMAN BROTHERS ET LA DISPARITION DES BANQUES D’INVESTISSEMENTAMÉRICAINES.................................................................................14 E - ÉTAPE 5 : LA CRISE BANCAIRE MONDIALE ET LA MOBILISATION COORDONNÉE DES GRANDS ÉTATS SOUS L’IMPULSION DE L’EUROPE.............................................15 II - LES FACTEURS EXPLICATIFS DE LA CRISE.............................16 A - LE CONTEXTE MACROÉCONOMIQUE ......................................16 B - LES INNOVATIONS TECHNOLOGIQUES...................................17 C - LES COMPORTEMENTS DES DIVERS ACTEURS .....................17 1. Les emprunteurs .............................................................................18 2. Les banques et institutions financières au sens large......................18 3. Les agences de notation..................................................................20 4. Le contrôle externe : les commissaires aux comptesou auditeurs .20 5. Les investisseurs.............................................................................21 D - UNE RÉGULATION TROP DISPERSEE ET DES NORMES COMPTABLES MAL ADAPTÉES ..................................................21

IV

CHAPITRE II - LES CONDITIONS DE RETOUR À UNE SITUATIONSAINE......................................................................................27 I - LES BANQUES : DES STRATÉGIES A REPENSER .......................29 A - SE SITUER DANS LES RESTRUCTURATIONS BANCAIRES ET FINANCIERES ............................................................................30 B - REDÉFINIR LES STRATÉGIES EN TERMES D’EMPLOI DE LEURS FONDS PROPRES ET DE MÉTIERS .................................30 C - RENFORCER LE CONTRÔLE INTERNE......................................31 D - VEILLER À LA BONNE UTILISATION DU CONTRÔLE EXTERNE..........................................................................................32 E - REMETTRE EN CAUSE LE MODE DE RÉMUNERATION DES ACTIVITÉS DE MARCHÉ.......................................................32 II - LES RÈGLES : MIEUX ET PEUT-ÊTRE PLUS..............................32 A - RÉVISER LES NORMES...
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