Projet de fin de session :

Gestion du risque financier

Thème : Le marché de la dette privée au Maroc

Travail réalisé par :

Berrada Younes
Benjeloun touimi Youssef
Bouchbaik Lahcen

Introduction :
Depuis 2008 les marchés financiers mondiaux on vécut un chamboulement important, le Maroc ne déroge pas à la règle.
Par définition un marché est dynamique, en effet il évolue au fur et à mesure des changements tant politiques qu’économiques, en ce qui concerne le marché de la dette il n’y échappe guère.
Ainsi afin d ‘effectuer une analyse concise et non triviale du marché marocain de la dette privée, l’analyse de la situation macroéconomique et financière du pays ne s’avère guère optionnelle.
Le marché de la dette regroupe comme principaux protagonistes l’Etat, les établissements de crédit sans oublier les entreprises qu’elles soient petites ou grandes. Concernant le marché de la dette privée, il regroupe tous les agents économiques privés quel qu’ils soient allant des ménages aux établissements de crédit en passant par les entreprises, exclut l’Etat mais incorpore les entreprises publiques.
Cependant le marché privé de la dette ne peut guère ce dissocié du rôle d’agent économique qu’occupe l’Etat. Sous l’influence de ce dernier la liquidité monétaire évolue dans le pays, en effet l’Etat à travers ses levées de fonds effectués au niveau national peut créer un effet d’éviction. Sur le marché monétaire par exemple, une mobilisation importante de l’épargne nationale par les l’Etat marocain ferrait flamber les taux du « papier spread ».
Sans oublié que bien que Bank al Maghreb (BAM) se revendique être indépendante, sa politique monétaire qui régit la liquidité du pays ne peut se dissocié des orientation de la politique budgétaire. Il est évident que pour qu’une économie soit saine, le principe de « Policy mix » doit être la règle !
Ainsi, quelles sont les orientations de la politique menée par la BAM ? Comment