Un titre de dette (tel qu’une obligation) réalise l’engagement d’un emprunteur envers un prêteur qui, en revanche, met des fonds à sa disposition. (Cet engagement prévoit un échéancier de flux financiers qui définit les modalités de remboursement des fonds et un mode de rémunération de l’émetteur). Les obligations sont des titres de dettes qui représentent les prêts à longue terme (pouvant aller jusqu’à 30 ans) que les souscripteurs consent avec les émetteurs de ces obligations. En France, les obligations ont longtemps été des titres émis à plus de 7 ans. La valeur nominale de l’obligation représente le montant du prêt. Les obligations sont émises par de nombreux agents économiques. Ce sont les grandes entreprises voire les associations, les administrations publiques (Etat, collectivités locales, organismes de sécurité sociale), les établissements de crédits. Les obligations sont des produits extrêmement variés. L’obligation a un taux d’intérêt facial (fixe ou variable) qui s’attache à sa valeur facial et qui va servir à rémunérer les souscripteurs sous fourme un coupon obligataire. Le remboursement des obligations ne peut que s’effectuer une seule fois à l’échéance pour toutes les obligations émises ou bien par amortissements successifs.

« There's no such thing as a free lunch», tous les investissements peuvent faire gagner de l’argent mais aussi en faire perdre ! Tous les titres de dette possèdent un risque de solvabilité qui dépend de l’instabilité de l’actif économique et de la structure financière de l’émetteur. L’obligation est un investissement, bien qu’elle soit moins risque que des autres mais il existe une multitude de risques liés à l'obligation qui sont classés en deux catégories que nous développerons ultérieurement : les risques systématiques et les risques spécifiques

I. Risques systématiques :

1. Risque de taux d'intérêt : Le risque de taux est le risque le plus significatif pour les détenteurs des titres de dette.