Titrisation
La titrisation (securitization en anglais) est une technique l'émission de titres de créance négociables garantis par financière qui consiste classiquement à transférer à des les actifs. investisseurs des actifs financiers tels que des créances
(par exemple des factures émises non soldées, ou des prêts Les titres sont acquis par des investisseurs qui participent en cours), en transformant ces créances, par le passage à à l’opération exclusivement sur base de la garantie sur les travers une société ad hoc, en titres financiers émis sur le actifs dont les flux financiers futurs serviront au paiement des intérêts sur les titres et à leur remboursement. Chaque marché des capitaux. investisseur acquiert donc en quelque sorte une fraction
Une telle titrisation s’opère en regroupant un portedu portefeuille d’actifs titrisés : les titres acquis par les infeuille (c'est-à-dire un lot) de créances de nature simivestisseurs sont dits « adossés » au portefeuille d’actifs. laire (prêts immobiliers, prêts à la consommation, facSur les marchés financiers, ces titres adossés sont appetures mono-thématique...) que l'on cède alors à une struclés de manière générique des asset-backed security (ABS), ture ad hoc (société, fonds ou trust) qui en finance le la société intermédiaire créée pour l'occasion étant appeprix d'achat en plaçant des titres auprès d'investisseurs. lée une Special Purpose Vehicle (SPV), Special Purpose
Les titres (obligations, billets de trésorerie...) représentent
Company (SPC), Structured Investment Vehicle (SIV) ou chacun une fraction du portefeuille de créances titrisées encore un conduit [1] . et donnent le droit aux investisseurs de recevoir les paiements des créances (par exemple quand les factures sont Pour les investisseurs, la particularité de la titrisation est payées, ou quand les