La titrisation des risques assurances :
Une solution pour le marché face au risque de pandémie

C.H.E.A. Séminaire Innovation
Miguel ALFERIEFF Anne LE GOFF
10 mai 2007
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Sommaire
• La titrisation dans le secteur de l’assurance • Les enjeux de la titrisation et les besoins du marché • Exemple de l’opération AXA • Comment permettre aux acteurs de moindre taille d’accéder à cet outil ? La solution proposée…
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1. La titrisation dans le secteur de l’assurance

2. Les enjeux et les besoins du marché

3. Exemple de l’opération AXA

4. La solution proposée

1. La titrisation dans le secteur de l’assurance

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1. La titrisation dans le secteur de l’assurance

2. Les enjeux et les besoins du marché

3. Exemple de l’opération AXA

4. La solution proposée

• Description de l’outil
– Concept vieux de 40 ans, largement pratiqué dans le secteur de la banque, mais relativement nouveau dans l’assurance (début des années 90) et très récent dans l’assurance-vie directe (fin 2006) – Opération financière qui vise à transformer des risques en titres négociables sur les marchés financiers – Outil alternatif à la réassurance, permettant à l’assureur de réduire et de gérer ses risques en les transférant à d’autres acteurs

⌦ Un outil financier d’optimisation des risques et 4 du capital

1. La titrisation dans le secteur de l’assurance

2. Les enjeux et les besoins du marché

3. Exemple de l’opération AXA

4. La solution proposée

• Schéma
Transfert de risques en portefeuille

Garantie financière

Emission de titres, paiement des coupons

Emetteur
(assureur ou réassureur)
Paiements conditionnels

Véhicule de titrisation
Cash

Investisseurs

Collatérisation

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1. La titrisation dans le secteur de l’assurance

2. Les enjeux et les besoins du marché

3. Exemple de l’opération AXA

4. La solution proposée

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