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641 mots
3 pages
L’apport de la FinanceComportementale
Fanny AMET
Ségolène BILLY
Ludmila KOSTOVA
Yvan LEFRANC-MORIN
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INTRODUCTION la Finance comportementale est
« l'application de la psychologie individuelle et collective à la finance »
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Plan
Naissance et développement de la Finance
Comportementale
I. Sources et objectifs de la FC
II. La FC: une réponse aux anomalies de marché
III. De nouvelles théories
Conclusion
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Emergence il y a une trentaine d’années
tend aujourd’hui à se substituer au paradigme dominant dit de « l’efficience des marchés »
reconnaissance officielle
2002 : prix Nobel d’Economie, à Daniel
Kahneman et à Vernon Smith
Vernon Smith
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Daniel Kahneman
I. Sources et objectifs de la finance comportementale Allocation d'Actifs et Gestion de
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Les piliers de la finance classique et leur remise en cause par les tests
Maximisation de l’espérance d’utilité
Hypothèse d’absence d’opportunité d’arbitrage
Hypothèse d’efficience des marchés
Cependant, certains tests empiriques ont montré les limites de cette théorie de la parfaite
Rationalité des acteurs.
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Remise en cause des conclusions de la théorie classique (1/2)
Fondements de la finance comportementale :
–
–
Agents non totalement rationnels
Cours de bourse ne reflétant pas exactement les perspectives économiques : existence d'anomalies de prix ou de rendement marchés inefficients
choix d'investissement sous optimaux
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Remise en cause des conclusions de la théorie classique (2/2)
loterie A : gagner 1M € de façon certaine loterie B
2,5M
p= 10%
1M
p= 89%
0M
p= 1%
“solution rationnelle”: E(B)=1,14M
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> E(A)=1M
II. La FC: une réponse aux