Analyse financiere

19768 mots 80 pages

GDR CNRS ECONOMIE MONETAIRE ET FINANCIERE

Séminaire Le risque systémique

ACTUALITÉ ET PRÉVENTION DU RISQUE SYSTÉMIQUE

Michel AGLIETTA CEPII, FORUM et CNRS-Université de Paris X-Nanterre

7 mai 2002 Université de Paris X-Nanterre
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INSTABILITE FINANCIERE ET REGULATION MONETAIRE
L’Europe est-elle bien protégée du risque systémique ?

par Michel Aglietta

pour la troisième conférence du Centre Saint-Gobain pour la Recherche en Economie sur

Les transformations de la finance en Europe
Paris, 8-9 novembre 2001

L’auteur remercie Florence Pisani et Valérie Quésada du service d’études économiques à CPR-GESTION pour leur aide dans l’élaboration des données utilisées dans la partie empirique de ce rapport.

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SOMMAIRE

RESUME INTRODUCTION : ACTUALITE DU RISQUE SYSTEMIQUE I. RISQUE SYSTEMIQUE : LES ENSEIGNEMENTS THEORIQUES RECENTS
I.1. I.2. I.3. Définition du risque systémique Pourquoi les systèmes financiers sont-ils fragiles ? Les hypothèses retenues dans cette étude

II. L’INSTABILITE ET L’INTERDEPENDANCE DES MARCHES FINANCIERS
II.1. L’instabilité des marchés financiers II.2. Les crises systémiques avérées : contrecoup du défaut russe et des attentats terroristes II.2.a La crise de septembre-octobre 1998 II.2.b La crise de septembre 2001

III. LES COMPORTEMENTS MICROECONOMIQUES DE GESTION DU RISQUE
III.1. Gestion du risque de marché et incertitude sur la liquidité III.2. Gestion du risque de crédit et interdépendances macro-économiques III.3. Valeurs extrêmes et tests de stress

IV. LES CANAUX DE LA CONTAGION
IV.1. Un schéma général de la contagion IV.2. Le rôle des marchés dérivés de gré à gré

CONCLUSION : ENDIGUEMENT DU RISQUE SYSTEMIQUE REFERENCES

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RESUME
L’étude s’intéresse au risque systémique dans les marchés financiers globaux. Elle s’appuie sur la littérature théorique qui fait du risque systémique un attribut endogène du cycle financier. Il nait de l’interaction du crédit et du prix des actifs. On mobilise

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Pierre Panié Thomas Vancauwenberghe TC 2 groupe 1 ATA ANALYSE FINANCIERE Question 1 : Ce phénomène est expliqué par des irrégularités : * Ce transporteur de colis dit consommer 300 L de carburant pour faire un aller/retour, ce qui fait environ 32L au 100km, or la consommation moyenne d’un camion d’une capacité de 22m cube est de 10L au 100km. Pour un trajet La Rochelle/Paris aller retour, il y a 950km, ce qui amène une consommation de carburant de100L soit avec un prix au Litre de 1€ à 100€ au lieu des 300€ donné dans le tableau * Seconde anomalie, le transporteur dit payer 50euros de péage d’autoroute or le prix des péages pour aller un simple entre La Rochelle et Paris est de 89.8€ ce qui fait 179,6€ pour un aller/retour. * Rémunération : 0.6 x 2000 : le salaire net du chauffeur revient à 1200, vu qu’il travaille 20 jours ca revient à 60€ au lieu de 100. * Avec 200 000€ on a un poids lourd, il faut dont un autre permis pour le chauffeur, de ce fait le salaire serait plus élevé.….

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En effet, ces « boutiques » permettent de téléphoner vers l’étranger à un coût défiant toute concurrence. Cela permet aux personnes de rester en contact avec leurs familles qui sont restées dans leur pays d’origine. Ce contact est primordial. Néanmoins, de nouvelles avancées au niveau des télécommunications risquent de fortement perturbés l’évolution des taxis phones. On observe depuis quelques temps que les opérateurs téléphoniques et les sociétés distribuant internet proposent à leurs clients des offres qui leurs permettent de téléphoner a l’étranger au même prix que dans le pays où ils se trouvent.….

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Examen corrigé 1e partie : analyse comptable L’entreprise « SIMRAM » vous communique les renseignements suivants : I. Compte de produits et charges au 31/12/2004 : |Charges |Montants |Produits |Montants | |Charges d’exploitation : | |Produits d’exploitation : | | |Achats revendus de marchandises |1.200.000 |Vente de marchandises |3.650.000 | |Achats consommés de matières et four |500.000 |Vente de biens et services produits |720.000 | |Autres charges externes |360.000 |Variation de stocks de produits |+35.000 | |Impôts et taxes |115.000 |Immobilisations produites par l'entreprise |40.000 | |Charges de personnel |480.000 |Subventions d’exploitation |25.000 | |Autres charges d’exploitation |124.000 |Autres produits d’exploitation |12.000 | |Dotations d’exploitation |232.000 | | | | | |Produits financiers : |41.000 | |Charges financières : |47.000 | | | |Charges d'intérêts | |Produits non courants : | | |Charges non courantes : | |Produits des cessions d'immobilisations….

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EXPOSE Vous dirigez un cabinet de conseil en gestion d’entreprise. Monsieur Balthazar vient vous consulter car il ne comprend pas l’évolution de son entreprise. Commercial hors pair et homme d’affaires né, il a repris, il y a 5 ans, avec des membres de sa famille, l’entreprise Gargantua, qui fabrique des tubes en acier. A cette époque, le chiffre d’affaires était en baisse et le moral de l’équipe, composée de 25 personnes, était au plus bas. A l’aide de ses collaborateurs, un nouveau positionnement de l’entreprise et de nouveaux marchés (de nombreuses PME), l’entreprise a su rapidement développer son activité.….

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Marge nette d’exploitation : (Résultat Net / C.A) = 9 % Pour 2010 la marge nette est de 9 % c'est-à-dire que pour 1 de force de vente la marge est de 9% après paiement de tous les coûts de production. Taux de marge nette : Résultat net / C.A =….

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La banque a retrouvé ainsi rapidement sa liquidité et elle s’est débarrassée du risque pris en accordant les crédits. 3/ Le risque systémique signifie qu'une économie entière est affectée et non pas seulement une entreprise ou un ménage. Le risque systémique est en principe provoqué par une cause, une caractéristique au système considéré. Le risque systémique est inhérent au système bancaire et financier, du fait des interrelations existant dans ce secteur entre les différentes institutions et les différents marchés. Le risque systémique du secteur financier est d’autant plus dangereux que le plus souvent les effets négatifs se diffusent sur l’économie réelle.….

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Dans quelle mesure étudier le risque pays est –il nécessaire en vue d’une stratégie internationale ? Composantes du risque pays : Risque économico-financier Les risques financiers correspondent aux différents risques inhérents aux activités bancaires et financières, au sens large, et peuvent potentiellement concernés l’ensemble des agents économiques. Les risques financiers comprennent des risques tels que le risque de change, de taux ou de liquidité, risque de marché… Les actifs financiers de l'entreprise (cible du danger) sont soumis à des flux de danger provenant de deux origines distinctes : des sources de danger endogène, internes à l'entreprise (gestion, management, organisation, etc.) ; des sources de danger exogènes, externes à l'entreprise (clients, fournisseurs, concurrents, marchés, réglementations, etc.). Exemple concret de risque financier : en Grèce par exemple où le risque bancaire est élevé….

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Introduction : Aujourd’hui, les opportunités de croissances des entreprises établies à partir d’un diagnostic économique (étude du marché, veille concurrentielle, etc.) sont de deux natures. D’une part, la croissance externe lorsque l’entreprise développe sa propre production et son chiffre d’affaires en acquérant des usines ou des réseaux commerciaux existants et d’autre part, la croissance interne, en créant par elle-même de nouvelles usines ou de nouveaux réseaux commerciaux. Le groupe PARTNER JOUET est co-leader sur le marché français de commerce de gros de jeux et de jouets. Son réseau de clientèle est constitué de trois segments : les grandes et moyennes surfaces, les comités d’entreprises et les détaillants. Actuellement, ce dernier segment (les détaillants) représente une faible part du chiffre d’affaires du groupe, notamment les magasins intégrés.….

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Commentaire d'arrêt 30 juin 2004
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D'où son laxisme et la ruée des ménages sur les crédits immobiliers accordés par les banques, pour qui l'affaire est très rentable. |[pic]| |[pic]| Comme le reconnaît le patron de la banque JP Morgan Chase, James Dimon : "Dans la finance actuelle, il faut être très courageux pour ne pas prendre un risque qui peut vous rapporter de l'argent. " Surtout, les banques sont peu à peu convaincues qu'elles ne courent aucun risque. Les crédits qu'elles consentent sont en effet "titrisés", transformés en produits financiers, cédés à d'autres.….

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Accroissement du risque 2) Ce risque est un choix de société B- Certaines institutions financières ont entrainé la crise avant de la propager à tous les acteurs sur le marché financier. 1) Crise éco et sociale 2) Risque de crise systématique et porte de confiance II)….

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Risque du dispositif du contrôle et du système comptable et financier: Risque d’une crise systémique Risque juridique Risque solvabilité Risque de concentration des engagements et de concentration d’actifs Risque de crédit Risque de transformation Risque de change DESA FACG 05-06 1 DEUXIEME PARTIE : MAITRISE DES RIQUES BANCAIRES AU MAROC Chapitre 1: Evolution de la réglementation prudentielle Section 1 : Cadre réglementaire universel Section 2 : Cadre réglementaire marocain Chapitre 2 : Mesures de renforcement du système financier Section 1 : Mesures d’accès à la profession 1. 2.….

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Q14 Environement R Glementaire
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1/ Qu'est ce que le risque systémique ? La notion de risque systémique n’est pas nouvelle, elle recouvre des problématiques anciennes comme celle de l’existence d’un prêteur en dernier ressort. Mais l’analyse du risque systémique lié aux comportements des institutions financières relevait principalement jusqu’ici de la sphère académique, sans réelles déclinaisons en matière de régulation financière.….

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blic (ERP) doivent être telles que ces locaux soient accessibles à tous, quel que soit le type de handicap physique, sensoriel, cognitif, mental ou psychique. L’accessibilité est donc une règle générale de construction au même titre que la sécurité contre les risques d’incendie et l’hygiène. Les équipements sportifs, établissements recevant du public, sont concernés par ces dispositions. A ce titre, tout équipement sportif doit être accessible aux personnes handicapées dès sa construction. En cas de modification ou d’extension, seules les parties correspondant à une création de surface sont soumises à la réglementation (Art.….

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1. Qu’est-ce que le risque systémique ? La crise financière récente pose avec acuité la question de la prévention et de la gestion du risque systémique. La notion de risque systémique n’est pas nouvelle, elle recouvre des problématiques anciennes comme celle de l’existence d’un prêteur en dernier ressort. Mais l’analyse du risque systémique lié aux comportements des institutions financières relevait principalement jusqu’ici de la sphère académique, sans réelles déclinaisons en matière de régulation financière.….

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Le développement des marchés financiers met les modèles mathématiques au cœur de l’analyse contemporaine du risque. Sur ce point de l’analyse théorique du risque, je renvois à l’ouvrage de Pierre-Charles Pradier, le premier intervenant de l’après-midi, La notion de risque en économie. Aux risques traditionnels de l’activité entrepreneuriale, s’ajoutent dorénavant les risques liés aux nouvelles technologies, à l’internationalisation des échanges, aux nouvelles contraintes juridiques. Les Pme, comme entreprises sous-traitantes, sont souvent les derniers réceptacles du risque. Le parcours proposé….

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