FINANCES DE BASE

TIME IS MONEY
(PRINCIPE CAPITALISTE)

MAIS

LE TEMPS EST RELATIF
(EINSTEIN)

Asset Management

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I- LA METHODE DU CHOIX D’ INVESTISSEMENT : Définition du choix d’investissement : C’est l’engagement immédiat d’une dépense certaine dans l’espoir d’une recette future. 1- « Tout joueur hasarde avec certitude pour gagner avec incertitude » : Blaise Pascal (le Pari). 2- « La Finance ce n’est rien d’autre qu’une façon de calculer les valeurs dépendantes des revenus futurs » : Jean-Paul Betbèze (les 10 commandements de la finance). 3- Si le choix d’investir dépend de l’espoir des recettes futures, cet « espoir » va dépendre de l’analyse d’un ensemble de critères fondamentaux (cf. les 7 critères pour investir) dont les premiers sont fonction d’une méthode d’analyse financière. Démonstration : Le montant d’un Investissement (I) va généré une succession d’entrées et de sorties de trésorerie appelés cash-flow (CF) : (le CF ne doit pas être confondu avec un résultat comptable). Ces flux sont représentés par une ligne de temps ponctuée de : - flux négatifs sous la ligne - et de flux positifs au-dessus de cette ligne :
CF1 CF2 CF3 ----CFn

+
0
_____

temps

-- (I) Investissement (montant des fonds propres) 1- Cet investissement pose un double problème : de TEMPS et de RISQUE. Les flux de trésorerie successifs ne sont pas comparables entre eux du fait du temps et du risque ; on ne peut donc pas en faire simplement la somme pour calculer la valeur financière. La formule simple suivante est donc fausse au plan financier : n ∑ i=1 Cfi > Invest. Il faut Actualiser les CF en tenant compte : - du Temps (de la période d’analyse) - et du Risque (mesuré par le taux d’intérêt).
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Asset Management

REMARQUE : Les analyses financières supposent que l’investissement est fait en début de période et que les CF rentrent en fin de période. 2- L’ INTERET SIMPLE L'intérêt simple s’emploie dans le calcul des agios de manière proportionnelle, il prend