Calculer le tri pour un investissement

Si on définit un investissement par une série de cash-flows C1, C2, …, Cn, le TRI est le taux actuariel pour lequel, la somme des cash-flows actualisés positifs et négatifs est nulle. ∑(CF/(1+TRI)^t)= 0 A défaut de pouvoir résoudre cette équation de manière simple, on calcule le TRI par approximation, par l’intermédiaire d’une approche numérique.

La plupart des calculatrices financières etles logiciels financiers proposent le calcul du TRI en rentrant une série de cash-flows. Plus simplement, dans Excel, ce calcul se fait par l’intermédiaire de la fonction IRR (Internal Rate of Return).Dans le cas du capital investissement, on ne considère généralement que deux cash-flows : la prise de participation dans une société, se traduisant par un décaissement ou un cash-flow négatif, etle désinvestissement, se traduisant par un encaissement ou un cash-flow positif. Le calcul du TRI se réduit alors à une forme simple : MI = MD / (1+TRI)^t) dans laquelle
MI = Montant d’InvestissementMD = Montant de Désinvestissement
t = la durée de l’investissement, en nombre d’années.
Autrement dit, TRI = (MD / MI) ^(1/t) - 1

Le niveau minimum de TRI varie d’un investisseur à l’autre, etcela fait partie de la stratégie de chaque investisseur. Cependant, pour une majorité de capital-investisseurs, le TRI minimum requis se situe dans une fourchette de 25% à 50%.

le TRI nous donneune information sur le taux de rentabilité de l'investissement, mais il ne donne aucune information sur les horizons temporels des revenus. Ainsi, si un investissement a un TRI de 20% avec retour surinvestissement 10 ans après (ie, investissement de 1 en année début d'année 1, et revenu de 6.19 en année 10), ce sera préférable à un même investissement ayant un TRI de 25% mais avec retour surinvestissement l'année suivante (ie, investissement de 1 en début d'année 1, et revenu de 1.25 en fin d'année). En effet, il sera difficile de réinvestir les 1.25 en fin d'année 1, avec un même taux de...