Chapitre 2 ESH

Ce système permettais une stabilité monétaire accompagné d’une stabilité des prix au moins a long terme. L’étalon or se caractérisait par des taux de changes fixes, ce qui accompagnait une expansion des échanges commerciaux avec des contrats long possible, paiement à terme. La confiance dans la monnaie papier était liée à la possibilité de convertibilité en or. La stabilité et prévisibilité du système entrainait des faibles coûts de transaction et facilitais aussi les échanges internationaux (NB : l’or ne jouait qu’un rôle symbolique le stock d’or de la Grande-Bretagne étant en fait assez limité)
Les faiblesses de ce système
La contrainte d’or limitait la création monétaire et ne correspondait pas au besoin de l’économie, y’avait un parallèle entre les découvertes d’or, l’évolution des prix et les phénomènes d’expansion. La volonté de conserver la valeur de la monnaie sur l’or pouvait se retourner contre l’économie réelle, Il devait se dessaisir d’une partie de son or ce qui contractait sa masse monétaire et pouvait conduire à la déflation. En 1914 un pays baissait ses prix et ses salaires pour devenir compétitif. En Grande-Bretagne si les sorties de capitaux était > au entrées, la Livre avait tendance à se déprécier ce qui était corrigé par la hausse des taux d’intérêts mais cela pouvait pénaliser l’industrie.
L’absence de devise clé unique à l’international, les dévaluations sont devenues un instrument politique économique mais aussi un risque de guerre commerciale possible. L’absence d’instance de régulation monétaire internationale. Les pays vont abandonner l’étalon or
Apres 1945, ce sera un système qui évite les logiques d’affrontement… Apres 1945 en remettra en cause la liberté de circulation des capitaux pour garantir une certaine autonomie des politiques monétaires et ou des changes fixes
Les logiques de non coopération l’emportent à nouveau partiellement
C) Le système de Brettons-Wood de 1944 à 197
Les objectifs de