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Pages: 8 (1809 mots) Publié le: 13 novembre 2012
CHAPITRE 1 : LE FINANCEMENT DE L’ÉCONOMIE ET LE RÔLE DU MARCHÉ FINANCIER |
 
I-              Les différentes modalités de financement de l’économie
 
La situation financière d’un agent économique, entendue comme la différence entre ses ressources propres et ses dépenses sur une période donnée, permet de distinguer ceux qui affichent une capacité de financement de ceux qui éprouvent un besoinde financement. Les premiers disposent de ressources financières au-delà de leurs emplois : ils dégagent une épargne nette. Les seconds ne disposent pas suffisamment de ressources pour faire face à leurs dépenses et doivent donc s’en procurer.
 
A/ Le choix entre les modes de financement interne ou externe
 
Un agent qui dispose d’une capacité de financement peut financer lui-même sesdépenses : c’est lefinancement interne. À l’inverse, l’agent qui n’a pas de capacité de financement aura recours à l’épargne d’autres agents : c’est le financement externe.
 
1. Le financement interne
 
Le financement interne est possible lorsqu’un agent économique dispose d’une capacité de financement. C’est le cas des entreprises qui utilisent les bénéfices réalisés par le passépourautofinancer leurs investissements. Ce type de financement ne coûte rien ; il permet d’éviter l’endettement et donc le paiement des intérêts d’emprunt.
 
1. Le financement externe
 
Pour satisfaire leur besoin de financement lorsque l’autofinancement est insuffisant, les entreprises peuvent avoir recours :
–      au crédit bancaire, mais il en coûte les intérêts à payer et une relative dépendancevis-à-vis des banques, celles-ci pouvant exiger des garanties en contrepartie de l’octroi d’un prêt ;
–       à l’augmentation de capital : l’entreprise fait appel public à l’épargne en émettant de nouvelles actions sur le marché financier primaire. La contrepartie de ce mode de financement est une modification toujours possible de la structure du capital social de l’entreprise. En effet, le capital selimite au patrimoine personnel des actionnaires actuels, lesquels ne peuvent pas toujours suivre, et l’augmentation l’élargit à de nouveaux actionnaires avec lesquels il faut partager dividendes et droits de vote ;
–      à l’emprunt obligataire : l’entreprise fait appel public à l’épargne en émettant des obligations. Il s’agit de titres représentant chacun une fraction de l’emprunt contractéauprès du public et qui donnent lieu au paiement d’intérêts.
 
B/ Les circuits de financement direct et indirect
 
On distingue le financement externe direct et le financement externe indirect.
 
1. Le circuit de financement direct
 
La rencontre entre agents à besoin de financement et agents à capacités de financement est dans ce casdirecte. Elle a lieu sur les marchés financiers oùs’échangent les titres qui permettent aux entreprises d’obtenir des ressources financières : celles-ci procèdent à un appel public à l’épargne. Les agents à besoin de financement émettent des titres qu’ils vendent aux agents à capacité de financement pour capter leur épargne. Le lieu de rencontre est le marché primaire, le marché secondaire n’étant guère plus qu’un marché d’occasion, la Bourse, oùs’échangent des titres anciennement émis.
Le circuit de financement direct est surtout utilisé par les grandes entreprises qui peuvent être cotées sur le marché financier.
 
1. Le circuit de financement indirect
 
La rencontre entre agents à besoin de financement et agents à capacité de financement est indirectequand elle se fait par l’intermédiaire des banques. Celles-ci reçoivent des dépôts,c’est-à-dire desressources financières inemployées, en provenance d’agents à capacité de financement, qu’elles peuvent mettre à la disposition des agents à besoin de financement. Dans l’allocation de l’épargne, deux transactions apparaissent : une transaction entre l’épargnant et la banque, puis une transaction entre la banque et l’emprunteur.
Lorsque les banques prêtent une épargne...
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