Déterminants des taux de changes
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Au vu des fluctuations des parités des monnaies depuis 1918 , quels sont les principaux déterminants des taux de change ? L'internationalisation des économies et la multiplication des échanges supposent la nécessité de pouvoir faire circuler des biens et services et des capitaux par l'intermédiaire d'un moyen d'échange favorable à chaque économie nationale. Le taux de change est ainsi l'évaluation d'une monnaie sur le marché des changes et sa convertibilité en monnaies étrangères . Le taux de change nominal est le nombre d'unités étrangères nécessaires pour obtenir l'équivalent d'une unité nationale tandis que le taux de change réel est le prix relatif de produits en monnaie étrangère par rapport au prix des produits en monnaie nationale. Depuis la révolution industrielle , plusieurs systèmes monétaires internationaux se sont succédés , visant à faciliter les échanges mais entraînant de fortes fluctuations des parités monétaires . Le système monétaire qui prévalait jusqu'en 1914 ( Gold Standard ) a été source de stabilité des changes. La recherche de stabilité des parités a caractérisé chaque SMI et a été l'objectif des politiques monétaires en changes fixes et des marchés monétaires en changes flottants. Il s'agit donc de se demander si l'on peut trouver un modèle de détermination des taux de change qui limiterait les fluctuations . A ce titre, la naissance de l'euro , qui ouvre la voie possible d'une nouvelle façon d'échanger , ne constituerait-il pas la résolution des contraintes des déterminants des taux de parité ? Nous verrons donc dans un premier temps que les systèmes monétaires de parités fixes d'avant 1973 ont essayé de trouver des déterminants stabilisateurs des taux de change mais l'échec de ces deux systèmes successifs montre l'inefficacité de ces déterminants. Puis , nous montrerons dans un second temps que le système de changes flottants , rompant avec les parités fixes, est dans l'obligation d'introduire de nouveaux déterminants des parités