Economie internationale

Pages: 21 (5163 mots) Publié le: 14 janvier 2011
Chapitre III : La masse monétaire et ses agrégats

L’étude de la masse monétaire est tellement importante qu’elle permet de connaître la quantité
de monnaie circulant au sein de l’économie. Afin d’agir sur le comportement des agents
économiques notamment les entreprises et les ménages, les autorités monétaires doivent
disposer d’un ensemble d’indicateurs statistiques susceptibles de refléterla capacité globale
de dépenses de ces agents.
I- C’est quoi la masse monétaire ?
Dans cette tendance, la monnaie est appréhendée comme étant l’ensemble de moyens de
paiement mis à la disposition de l’économie à un moment donné et permettant l’achat des
biens et services disponibles sur les marchés. Cela implique que seulement les moyens de
paiement détenus par les agents économiques nonfinanciers qui forment la masse monétaire.
Tandis que la monnaie détenue par les institutions financières est utilisée non pas pour les
transactions sur les marchés mais pour des relations de prêts et d’emprunts.
II- Les composantes de la masse monétaire
La masse monétaire est composée deux catégories d’instruments détenus par les agents
économiques non financiers : les instruments de paiementet les instruments de réserve.
1- Les instruments de paiement
Ces instruments sont également qualifiés de disponibilités monétaires. Ils sont constitués de la
monnaie divisionnaire, de la monnaie fiduciaire et de la monnaie scripturale.
2- Les instruments de réserve
Ces instruments sont également qualifiés de disponibilités quasi-monétaires. En effet, les
agents économiques qui détiennent dela monnaie peuvent préférer la conserver en la plaçant
en vue d’en tirer profit. Toutefois, le moment où ils auront à les utiliser, ils pourront la
transformer en instrument de paiement. C’est la raison pour laquelle cette catégorie
d’instruments est appelée disponibilités quasi-monétaires.
III- Définitions de la masse monétaire : les agrégats monétaires
La quantité de monnaie en circulationdoit être mesurée à travers l’élaboration des indicateurs
nécessaires permettant aux autorités monétaires d’agir et d’entreprendre les mesures
adéquates. Ces indicateurs sont appelés les agrégats monétaires. Un agrégat est une grandeur
caractéristique d’une économie donnée (PIB, PNB,…) et un agrégat monétaire regroupe les
avoirs détenus par les agents économiques non financiers. Cet aspect selimite aux seuls
agrégats monétaires, sachant qu’il en existe d’autres tels que les agrégats de placements
liquides.
Au Maroc, on distingue trois agrégats emboîtés les uns des autres : l’agrégat M1, l’agrégat
M2 et l’agrégat M3.
* L’agrégat M1
M1 est constitué de Moyens de paiement immédiats. Ces moyens sont : monnaie
divisionnaire, monnaie fiduciaire et monnaie scripturale.
*L’agrégat M2
M2 comprend, en plus de M1, les placements à vue rémunères non mobilisables par chèque tels que les comptes sur carnets auprès des banques et les comptes sur livrets de la caisse d’épargne nationale.
* L’agrégat M3
M3 est composé, en plus de M2, de l’ensemble des placements à échéance fixe auprès des banques et susceptibles d’être transformés en moyens de paiement : les comptes à terme,les bons à échéance fixe et les certificats de dépôt.
M3 constitue l’agrégat correspondant à la masse monétaire au sens large. C’est par rapport à cette grandeur que sont définies les contreparties.

IV- Les contreparties de la masse monétaire
Les contreparties représentent les opérations génératrices de la monnaie. Elles sont définies par rapport à M3 et se présentent comme suit :
*Créances sur l’extérieur
Toute entrée de devises dans le pays correspond à une émission équivalente de monnaie nationale. En effet, la banque qui achète ces devises doit émettre à son détenteur une quantité équivalente de monnaie nationale, ce qui implique une augmentation de la masse monétaire.
* Les créances sur l’état :
Ce sont les crédits qui sont accordés à l’état pour satisfaire ses...
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