Effet de levier

"L'effet de levier explique comment il est possible de réaliser une rentabilité des capitaux propres (la rentabilité financière) qui est supérieure à la rentabilité de l'ensemble des fonds investis, la rentabilité économique"... lorsque l’effet est positif.

L'effet de levier est une technique avec recours à l'endettement pour augmenter la rentabilité des capitaux propre de l'entreprise.

L'effet de levier est la différence entre la rentabilité des capitaux propres et la rentabilité économique . Si cette différence est supérieure au coût de l'endettement l'effet de levier est positif, sinon il est négatif.

- Rentabilité financière (Rcp) : [pic]
Résultat net = ce qui revient théoriquement aux propriétaires de l'entreprise ;
Capitaux propres = les capitaux investis par les propriétaires de l'entreprise ; - Rentabilité économique (Re): [pic]
Résultat d'exploitation = résultat net + frais liés à un éventuel emprunt (intérêts de la dette)
Actif économique = ce qui permet de réaliser l’exploitation (les investissements réalisés en relation avec l’activité économique de l’entreprise)
- Actif économique = Capitaux propres + Capitaux empruntés (dettes)
- Coût de la dette (i) = Intérêt de la dette / Capitaux empruntés

Voici l’exemple de trois entreprises dont la structure financière est différente pour un actif économique et un résultat d’exploitation égaux :

Première situation : Le taux d’intérêt des capitaux empruntés est de 5 %

| |Entreprise 1 |Entreprise 2 |Entreprise 3 |
|Capitaux propres |100 000 |50 000 |40 000 |
|Capitaux empruntés |0 |50 000 |60 000 |
|Actif économique |100 000 |100