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Effet de levier (cours théorique)

648 mots 3 pages
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1 € de capitaux propres

1 € de capitaux empruntés

Ne coûte rien 3

Rapporte 0,1 € 1

Coûte 0,06 € 2

Rapporte 0,1 €

+ 0,04 €

Sur les 0,1 € rapportés par l'euro emprunté qui a été investi, 0,06 € rémunèrent les capitaux empruntés (sous forme d'intérêts). Il reste 0,04 euros qui vont augmenter la rémunération des capitaux propres.
1 Taux de rentabilité économique : 10 % (chaque euro investi, d'où qu'il provienne (capitaux propres ou empruntés) rapporte 0,1 €. 2

= 0,14 €

Taux d'intérêt : 6% par définition Incitation à investir (en finançant l'investissement par l'emprunt)

1 € de capitaux propres reçoit une rémunération de 0,14 €. La rémunération financière est donc de 14% (puisque par définition la rentabilité financière mesure la rentabilité des capitaux propres).

3

La rentabilité financière de 14% est devenue supérieure à la rentabilité économique de l'entreprise (de 10%) grâce à l'endettement de l'entreprise. Cette situation, favorable aux associés, est appelée effet de levier de l'endettement positif. Dans cette situation (taux de profitabilité positif dans la mesure où le taux de rentabilité économique est supérieur au taux d'intérêt) les associés ont tout intérêts à endetter le plus possible l'entreprise pour investir les sommes empruntées. En effet l'effet de levier de l'endettement est d'autant plus fort que l'endettement est fort et que la différence entre le taux de rentabilité économique et le taux d'intérêt est grande).

1 € de capitaux propres

1 € de capitaux empruntés

Ne coûte rien 3

Rapporte 0,1 € 1

Coûte 0,14 € 2

Rapporte 0,1 €

- 0,04 €

Les 0,1 € rapportés par l'euro emprunté qui a été investi, ne suffisent pas à rémunérer les créancier (sous forme d'intérêts). Il manque 0,04 euros qui vont être pris sur la rémunération des capitaux propres (donc des associés).

= 0,06 €

1 Taux de rentabilité économique : 10 % (chaque euro investi, d'où qu'il provienne (capitaux propres ou empruntés)

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