DOSSIER III : INVESTISSEMENTS.

La société LUMA envisage de lancer un nouveau produit, le chocolat café (petits carrés de chocolat noir destinés à être dégustés en prenant le café).

Pour cela, elle projette la construction d'une petite chaîne de production à côté des unités existantes.

Le projet nécessite un investissement matériel de 450 000 € hors taxes pour une installation complète répondant aux nouvelles normes de sécurité.

Ces biens sont amortis en linéaire sur 5 ans. Cette durée correspond à la période normale d'amortissement pour ce type d'investissement.
Outre le montant des matériels, l'entreprise prévoit un accroissement des besoins en fonds de roulement de 57 500 € au début de la 1ière année, puis de 15 000 € chacune des années suivantes. Le besoin en fonds de roulement est l’expression de l'augmentation du besoin de financement du cycle d'exploitation et de l'entreprise (créances clients et stocks en particulier).

Vous étudiez ce projet pour les 5 années à venir (de N à N + 4) et vous avez collecté les prévisions suivantes :

Les ventes sont évaluées à 230 000 € HT pour la première année et les commerciaux espèrent une augmentation annuelle de 60 000 € HT par an pour les années suivantes.
Les charges de l'entreprise, hormis les dotations aux amortissements, sont prévues pour 150 000 € HT la première année. On estime qu'elles augmenteront de 10 % par an par rapport aux charges de l'année précédente.
En fin de 5ième année, les divers matériels ont une valeur marchande égale à 60 000 € HT et sont supposés être cédés. On tiendra compte de l’impôt sur la plus value dégagée lors de cette cession.

Les dirigeants exigent un taux de rendement moyen du capital se situant aux environs de 10 % par an.
La société est soumise à l'impôt sur les sociétés au taux de 33,33 % (on néglige les contributions additionnelles éventuelles).
Les autres activités de l'entreprise ont globalement des résultats excédentaires et le déficit éventuel de la