Etude marche de capitaux

Pages: 11 (2747 mots) Publié le: 27 mai 2013
Marchés internationaux de capitaux

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Introduction
• Les marchés financiers internationaux comprennent:
– Marché des changes – Marchés monétaires internationaux (financement de CT)
Centres financiers traditionnels (domestiques et étrangers) Centres financiers OFF shore et marché des eurodevises

– Marchés internationaux de capitaux (financement de MLT)
Marché obligataire (bond market) Marchédes actions (equity market)

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Typologie des marchés financiers internationaux

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Typologie des crédits bancaires internationaux

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Typologie des marchés internationaux de titres

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1 Les Euromarchés
• On regroupe sous le vocable d’euromarché deux types d’activités, les unes relevant de la finance indirecte et mettant en oeuvre un processus d’intermédiation bancaire internationale, lesautres engageant un processus de finance directe par l’émission d’eurotitres. •La spécificité des euromarchés repose sur la dissociation entre la monnaie utilisée et la localisation de l’institution bancaire qui assure le prêt ou reçoit le dépôt.

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• Des marchés de capitaux off shore
– Sont utilisés par:
Les institutions financières, les plus grands emprunteurs Les états et les entreprises

–Attirent les investisseurs car:
Ils sont des marchés liquides et profonds Permettent d’obtenir des rendements élevés Sont une forme de diversification de portefeuille Permettent un financement à un coût moins élevé

– Ils ont gagné en importance en raison de la déréglementation des marchés des changes – Ils sont accessible aux emprunteurs ayant une solide réputation financière et un bon rating
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• Leseuromarchés
– Sont constitués de marchés déréglementés – Les principaux centres sont à Londres, le Moyen-Orient et en Asie – Le dollar est la devise dominante – la zone euro est le marché domestique pour les pays qui adoptent l'euro

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• Les euromarchés
– Marché des eurodevises
Finance intermédiée par le biais des banques

– Marché des euro-notes
Finance directe (CT)

– Marché deseuro-obligations
Finance directe (MLT)

– Marché des euro-actions

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2 Le marché des eurodevises
• Eurodevise ou xénodevise
– C’est une devise déposée dans une banque en dehors du pays de son émission. – L'Eurodevise la plus répandue, l'Eurodollar, est un dollar américain déposé dans une banque hors des Etats-Unis. – Les dépôts en Eurosterling sont des livres sterling déposées dans des banques en dehors duRoyaume-Uni.

Ne pas confondre le préfixe euro- avec l’euro qui est la monnaie unique européenne.

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• Historique
– Le marché moderne de l'Eurodollar est né juste après la deuxième Guerre Mondiale, lorsque l'Union Soviétique et les détenteurs de dollars de l'Europe de l'Est craignaient de déposer leurs soldes en dollars aux Etats-Unis de peur qu'ils ne soient confisqués. – Le terme « euro »vient du nom de la première banque qui a crée les dollars vers la fin de 195, la Banque commerciale pour l’Europe du nord (propriété de l’URSS), dont le code telex était EURObank.

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• Le marché des eurodevises s’est développé car:
– La réglementation mise en place par les États-unis:
Q regulation, la Réserve fédérale a établi des plafonds sur les taux d'intérêt que les banques payent sur lesdépôts The Interest Equalization Tax règlement qui taxe les achats de titres étrangers par les américains. Foreign Credit Restraint Program qui limite les crédits en dollars accordés aux étrangers.

– Dans les années 1970, les pays de l'OPEP ont placé leurs recettes en dollars dans les marchés de Londres (qui n’étaient pas réglementés).

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• Attraits du marché de l’eurodollar
– Absence deréglementation : une marge plus faible entre le taux d'intérêt créditeur et le taux débiteur que celle en vigueur aux Etats-Unis:
Le taux débiteur réel pratiqué aux Etats-Unis tend à être plus élevé que celui du marché de l'Eurodollar. Le taux créditeur réel appliqué aux Etats-Unis est inférieur à celui en cours sur le marché de l'Eurodollar.

– Les emprunteurs non bancaires sont pour la plupart du temps...
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