Introduction

A la constitution de la SA, les actions possèdent une valeur nominale inscrites sur les différents titres qu’on appelle : la valeur nominale (VN) Cette valeur peut augmenter ou diminuer au cours de la vie de la SA, en cas d’augmentation ou de diminution du capital ou même lors d’une fusion … C’est pourquoi, l’action peut avoir autres valeurs que la VN. Ces valeurs changent en fonction des dividendes distribuées, des réserves constituées et de l’image de marque acquise …. Plusieurs méthodes sont utilisées pour connaitre les valeurs de s actions : Soit à partir de ce qu’elle possède, à partir de sa richesse : c’est le calcul par le patrimoine, par le bilan qui conduit à la détermination d’une valeur mathématique Soit à partir des bénéfices.

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Définition :
L'évaluation constitue une étape obligée mais néanmoins complexe dans un processus de transmission d'entreprise, compte tenu de l'ensemble des paramètres étudiés.

L'évaluation peut être définie comme une tentative de mesurer avec des méthodes quantitatives, une valeur constituée d'éléments objectifs et subjectifs.

INTERET DE L’EVALUATION :
La détermination du prix relève de la confrontation entre l'acheteur et le vendeur, soumis l'un et l'autre à des motivations personnelles souvent opposées. La valeur de l'entreprise n'est évidemment pas la même pour le cédant et pour le repreneur. En effet, le cédant se base généralement sur la valeur des différents éléments d'actif, déduction faite des dettes, valeur à laquelle il ajoute généralement celle d'un fonds de commerce (clientèle, image de marque, savoir-faire technique ....). Le repreneur, pour sa part, va essayer d'évaluer la capacité de développement de l'entreprise, ainsi que sa capacité future à générer des bénéfices, nécessaires au remboursement d'un emprunt.

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I. Evaluation des actions à partir du patrimoine de la société (Bilan) :
La valeur de l'action à partir du bilan de la société est appelée valeur mathématique (VM). On