Présenté par: -Es-sbane Salim -Slaoui Smail -Jamali Amine -Kharbibi Amine

Encadré par: -M Jacky Koël

EVALUATION DES ENTREPRISES

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L’Oréal Paris

E VA LU AT I O N D ’ E N T R E P R I S E
Introduction

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L’oreal Paris

Dans le cadre du cours de l’évaluation des entreprises, notre groupe s’est montré motivé par l’évaluation du groupe l’Oréal, leader dans le marché des cosmétiques. Dans cette étude nous allons pratiquer deux méthodes étudiés en cours : • Evaluation par la méthode DCF • Evaluation par la méthode des comparables Dans cette première étape de notre évaluation nous allons commencer par la méthode DCF qui se base sur le calcul de la valeur, à partir des ux de trésorerie futurs actualisés. Des fichiers excels et PDF sont mis à disposition dans le dossier, pour ainsi une meilleure compréhension des différents calculs.

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Méthode DCF

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L’oreal Paris

Coût du capital

Pour plus de détails, veuillez consulter le chier excel approprié

Béta de l’action: qui mesure la volatilité du titre par rapport au marché = COV(R.l’oreal;R.Cac40)/Var(Cac40)=-0.12, le marché n’explique pas l’action l’Oréal, le titre est peu volatile. Béta de la dette: Coût de la dette*(1-IS)-Rf/(Rm-Rf)=-0.93 Ici l’entreprise l’Oreal contracte deux types d’emprunts; un emprunt bancaire aux taux de 6.95% et des bons de trésors à un taux de 5.5% ce qui égale un coût moyen pondéré de la dette de 6.22%. Béta de l’actif: (β action+(CP*(1-IS)*DF)/CP)/(1+(1IS)*(DF/CP)) = -0.15 Béta du titre: β actif*(β actif-β dette)*(1-IS)*DF/CP= -0.119. Coût du capital: à partir du MEDAF: Rf+β titre(Rm-Rf)=4.82%

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Méthode DCF

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L’oreal Paris

CMPC

Pour le calcul du coût moyen pondéré du capital, nous avons considéré l’hypothèse que les dettes ont été répartis à moitié égale entre les bons de trésors et les emprunts bancaires. D’après les données tirées du rapport annuel, nous