11/09/2009

Introduction : perspective historique ; notions de création de valeur ; principes généraux ; objectif de la firme ; bibliographie

Partie I : La décision d’investissement
Ch I : Coût du capital et mesure du taux de rejet des projets d’investissement Ch. II : Evaluation financière des investissements courants Ch. III : Evaluation financière des investissements d’opportunité par la théorie des options

Partie II : Décision de financement et structure de capital optimale
Section 1 : Financement par fonds propres Section 2 : Financement par dette Section 3 : Existence d’une structure financière optimale ? Section 4 : La pratique des sociétés Section 5 : Application : détermination de la structure optimale Section 6 : Les montages financiers
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Partie II : Décision de financement et structure de capital optimale Partie III : Réflexions sur les limites de la finance d’entreprise

1

Existe-t-il une structure de capital optimale ?
1.

Section 1 : Financement par fonds propres
Evaluation des fonds propres :
Par actualisation des flux de trésorerie Traité comme le cas particulier d’un investissement dont l’objet est l’acquisition d’une entreprise (VNP) Mais durée d’étude = durée de vie a priori infinie de l’entreprise Par actualisation des bénéfices Dites « méthodes boursières »

2.

Si oui, laquelle ? Quel doit être le taux d’endettement optimal (répartition fonds propres / dettes ) ? Quel est l’arbitrage entre les avantages et les inconvénients de l’endettement qui permet de déterminer ce taux optimal ? Comment atteindre ce taux optimal ? Si non, pourquoi ? Corollaires :
Peut-on créer de la valeur grâce aux décisions financières ? Peut-on réduire le coût moyen pondéré du capital ?

Emission et croissance des fonds propres :
Autofinancement Augmentation de capital

Politique de distribution de dividendes
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Techniques d’actualisation des FTi
Taux de croissance des FTi égal à 0 et nbre infini (perpétuité)
Ve = FT

• Taux