1. Introduction En tant qu’intermédiaires financiers, les banques collectent les dépôts du public, mettent à la disposition de leurs clients des moyens de paiement et octroient des crédits. Une caractéristique fondamentale du métier bancaire réside dans le non-adossement des actifs et des passifs.
Le banquier pratique quotidiennement exactement l’inverse : il finance des actifs de moyen-long terme, les créances, par du passif de très court terme puisqu’il est exigible immédiatement : les dépôts à vue de la clientèle. D'une façon plus générale, la banque génère un bénéfice en travaillant sur le différentiel de taux entre les éléments d'actif (créances, instruments financiers) et les éléments de passif (dépôts, emprunts)
Le trésorier de la banque se trouve en permanence devant une situation où son passif s'écoule à un rythme plus rapide que ses actifs. Il est donc en permanence à la recherche de financement. On parle de "refinancement" dans la mesure où chaque actif, au cours de sa vie, va potentiellement devoir être financé plusieurs fois.

2. Historique 3.1 La crise des subprime 3.2.1 Déclenchement de la crise du subprime

Après la formation de la bulle internet et à la suite des attentats du 11 septembre, la Fed a voulu stimuler une économie américaine en berne en abaissant les taux d’intérêt à un niveau historiquement faible.
Les ménages américains eurent alors la possibilité de s'endetter à des niveaux qui dépassent largement les plafonds européens. En contrepartie, ils mettent leur bien immobilier en gage. Ce bien est une garantie pour les banques.
Afin de continuer à prêter davantages, les banques recouraient à la titrisation des crédits hypothécaires pour se financer. Ces titres étaient en fait un assemblage complexe de crédits immobiliers plus ou moins risqués, dont “prime” (emprunteur solvable, peu risqué) et “subprime” (risque élevé).
La FED relevant progressivement son taux directeur de 1% à 5.25% :
→ hausse rapide