Manuscrit auteur, publié dans "LA COMPTABILITE, LE CONTRÔLE ET L'AUDIT ENTRE CHANGEMENT ET STABILITE, France (2008)"

Gestion des résultats, atteinte des seuils et coût d’endettement
Sondes DRAIEF CHOUAYA Assistante ISCAE, Campus Universitaire 2010 Manouba, Tunisie, Téléphone : 216 71 600 705 draiefsondess@yahoo.fr

Résumé Cette recherche est centrée sur l’étude de deux nouveaux déterminants du coût d’endettement : la gestion des résultats et l’atteinte des seuils de résultats comptables. En nous basant sur un échantillon de 380 firmes américaines (extraites de fortune 1000) pour la période 1996-2004, nos résultats montrent que les accruals discrétionnaires véhiculent des informations supplémentaires aux créanciers concernant la santé financière de la firme. Une gestion agressive à la hausse ou à la baisse est mal perçue par les créanciers et affecte positivement le coût d’endettement. De plus, nous trouvons que les créanciers apprécient les firmes qui atteignent ou excèdent deux seuils : zéro bénéfice et le résultat de l’année précédente. En effet, les résultats révèlent l’existence d’une relation inverse et significative entre l’atteinte de ces seuils et le coût d’endettement. Plus précisément, les créanciers apprécient plus les firmes qui affichent un résultat positif que les firmes qui rapportent une croissance de leurs résultats, en leur accordant un coût d’endettement plus faible. D’ailleurs, l’évitement des pertes permet de rassurer les prêteurs que la firme va survivre et qu’elle est capable d’honorer ses engagements financiers. Enfin, l’analyse de sensibilité indique que l’association négative entre le coût d’endettement et l’atteinte des résultats cibles est atténuée lorsque les firmes ont recours à la gestion des résultats pour atteindre les seuils. Mots clefs : gestion des résultats, seuils de résultats, coût d’endettement, accruals discrétionnaires.

Abstract This paper investigates the effect of both earnings management and beating earnings