ingénierie financière
Introduction :
Fusions & acquisitions.
Haut de bilan
Structuration : crédit, titrisation
Acquisitions de flottes d’avions, véhicules
Montage financier ad hoc :
1- Aux Etats-Unis on est sur des marchés financiers : titrisation.
2- En Europe c’est plutôt dirigée vers les entreprises >>> Corporate finance :
- opérations de fusions acquisitions >>> exemple LBO - Restructuration : cessions d’actifs et titrisation - Financement du développement : actions, obligations convertibles, dettes de type particulières >>> Mezzanine : 3 types de dettes >>> Dette, dette mezzanine et dette bancaire classique.
Dette mezzanine : est une dette peu garantie, plus risquée donc rémunération plus élevée. Très souvent elle est remboursable en grande partie in fine. Elle passe par des obligations >>> High Yield bands, tout ce qui est convertibles OC & OBSA.
Banquier classique se fait financer tous les ans. Ingénierie financière : repose sur des business plan. On fait des prévisions à 5-8 ans.
On va créer une société dans laquelle on va mettre des financements qu’on va adapter : plus de dettes ou pas …
Le plus gros LBO réalisé : TX U >>> Montant 40 millions de Dollars.
Dans ce cours on va traiter :
Des LBO
1- On va toujours travailler sur un actif qui crée de la valeur. 2- On a un but : accélérer la création de valeur.
3- On va utiliser des techniques :
- De l’évaluation : elle cadre les choses, voir si on est d’accord sur des valeurs qui vont mener à une négociations : négociation principalement sur le prix. 2 méthodes d’évaluation : Actualisation des flux : DCF & Comparables.
Permettent de voir >>> Position dans l’actionnariat : majoritaire, minoritaire >>> Liquidité des titres.
Aspects juridiques est tout aussi important que l’évaluation.
1- Différents catégories de titres/financements. Ils n’ont pas les mêmes droits.
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