ingénierie financière

Pages: 13 (3134 mots) Publié le: 12 juin 2014
Ingénierie financière :


Introduction :

Fusions & acquisitions.
Haut de bilan
Structuration : crédit, titrisation
Acquisitions de flottes d’avions, véhicules

Montage financier ad hoc :
1- Aux Etats-Unis on est sur des marchés financiers : titrisation.
2- En Europe c’est plutôt dirigée vers les entreprises >>> Corporate finance :

- opérations de fusions acquisitions >>>exemple LBO
- Restructuration : cessions d’actifs et titrisation
- Financement du développement : actions, obligations convertibles, dettes de type particulières >>> Mezzanine : 3 types de dettes >>> Dette, dette mezzanine et dette bancaire classique.
Dette mezzanine : est une dette peu garantie, plus risquée donc rémunération plus élevée. Très souvent elle est remboursable engrande partie in fine. Elle passe par des obligations >>> High Yield bands, tout ce qui est convertibles OC & OBSA.
Banquier classique se fait financer tous les ans.

Ingénierie financière : repose sur des business plan. On fait des prévisions à 5-8 ans.

On va créer une société dans laquelle on va mettre des financements qu’on va adapter : plus de dettes ou pas …

Le plus gros LBOréalisé : TX U >>> Montant 40 millions de Dollars.

Dans ce cours on va traiter :
Des LBO

1- On va toujours travailler sur un actif qui crée de la valeur.
2- On a un but : accélérer la création de valeur.
3- On va utiliser des techniques :

- De l’évaluation : elle cadre les choses, voir si on est d’accord sur des valeurs qui vont mener à une négociations : négociation principalement sur leprix.
2 méthodes d’évaluation : Actualisation des flux : DCF & Comparables.
Permettent de voir >>> Position dans l’actionnariat : majoritaire, minoritaire
>>> Liquidité des titres.

Aspects juridiques est tout aussi important que l’évaluation.

1- Différents catégories de titres/financements. Ils n’ont pas les mêmes droits.
Actions simples…2- Le pacte d’actionnaires : définir les droits et les devoirs de chacun.
Exemple : le minoritaire peut céder ces titres en même temps que le majoritaire et au même prix.

Aspects fiscaux : exemple intégration fiscale : imposable les bénéfices du groupe ai lieu de se faire imposer société par société ce qui permet d’en retirer une rentabilité plus grande.
>>> Résultat avant IMPOT : 90 siune société imposable toute seule
IS : 30
Si il y a intégration fiscale alors : Résultat avant impôt 90- 10 = 80
IS : 24
Business Plan : projection financière.
>>> Montage Ad Hoc est crée qui va condenser tout le montage, toute l’opération en partant de l’évaluation au business Plan.
Toutes ces étapes passent par une négociation.

Finance classique : standard, opérationsrépétitives. Les délais de mise en place sont courts. Technicité faible.
Ingénierie financière : spécifiques, opérations ponctuelles. Mise en œuvre délais longs. 6-12 mois. Elles prennent du temps à se mettre en œuvre car évaluation, crédits >>> convaincre les banquiers, aspects juridiques. Technicité complexe.

Dans les business plans il faut toujours prévoir le développement de l’entreprise car ondoit la revendre, sinon elle va décliner si le développement n’a pas été prévu.


Ingénierie financière et financement des PME (entreprises non cotées).

C’est un marché récent. : Démarrage de marché dans les années 80 que ce soit aux Etats-Unis ou en Europe.

Avant les années 80, peu de solutions pour les PME : crédits bancaires.
Il fallait se tourner vers des relations d’affaires : desclients ou des fournisseurs.
Il existait des sociétés d’investissement mais elles n’arrivaient pas à se développer.
1980 : Mise en place du Fond commun de placements à risque (En Europe), private equity (Aux Etats-Unis). FCPR
Durée de vie limitée. Au bout de 10 ans : obligation de liquider le fond au bout de 10 ans. Renvoyer l’argent aux investisseurs. Retour obligatoire des capitaux vers...
Lire le document complet

Veuillez vous inscrire pour avoir accès au document.

Vous pouvez également trouver ces documents utiles

  • Ingénierie financière
  • Ingénierie financière
  • Ingénierie financière
  • Ingénierie financière
  • Ingenierie financière
  • Ingénierie financière
  • Innovation en ingénierie financière islamique
  • Exercice finance ingénierie financière

Devenez membre d'Etudier

Inscrivez-vous
c'est gratuit !