2010

Commerce International
La détermination des taux de change à long terme
PAUL Ugo

Table des matières Introduction 3 I – La théorie de la parité de pouvoir d’achat 3 A) la loi du prix unique 4 B) la parité de pouvoir d’achat 4 C) PPA absolue et PPA relative 5 II – association de la monnaie et de la Ppa 6 A) l’équation fondamentale de l’approche monétaire 6 B) inflation continue, parité des taux d’intérêt et ppa 8 C) l’effet fisher 9 III – au dela de la ppa : un modèle de taux de change général à long terme 10 A) taux de change réel 11 B) demande, offre et taux de change réel à long terme 12 C) taux de change reel et nominal à l’equilibre de long terme 14 CONCLUSION 17 ANNEXES :
Annexe n° :1 : le taux de change Big Mac : une illustration de la loi du prix unique : 18
Annexe n° :2 : Suivre à la trace la valeur du taux de change d’une monnaie : 19
Annexe n° :3 : les approches macroéconomiques des taux de change d’équilibre : 20 Bibliographie et Sitiographie 27

A la fin des années 1970, un dollar calait 358 yens japonais contre 203 yens dix ans plus tard. Malgré un redressement de courte durée en 1980, le prix du dollar en yens s’est effondré et n’est plus que de 118 yens début 2006 et d’environ 82 en 2010. Ainsi, de nombreux investisseurs n’ont pas réussi à anticiper ces changements de prix du aux variations des taux de change. En effet, le taux de change représente le prix d’une monnaie exprimé par rapport à une monnaie étrangère. Le taux de change se forme en fonction des offres et demandes des agents économiques et de l’intervention des autorités monétaires. Ils sont déterminés à la fois par les taux d’intérêt et par les anticipations subissant l’influence des marchés monétaires domestiques. Ainsi, puisque les anticipations des agents ont un effet immédiat sur le taux de change, les prévisions de taux de change à long terme sont importantes, même celle à court