La finance islamique : valeur d’ajustement pour consolider les marchés et la croissance de l’économie réelle
Par Mokdadi Hamadi, Tunisie
Les perspectives d'évolution des marchés bancaires et financiers en intégrant les préceptes de "la finance islamique", en tant qu'une variable d'ajustement, pour asseoir une finance durable ancrée dans le cœur de l'économie réelle, source de croissance et d'équité, ont permis à M. Mokdadi Hamadi, banquier, homme de la finance et gestionnaire de fonds de placements et d'investissements, de se projeter dans une réflexion à ce sujet.
L’analyse a été scindée en deux parties :
– La première concerne les pays émergents, ainsi que les produits et lagestion du risque.
– La seconde s'intéresse aux cas de la France et du
Maroc, avec une partie introductive sur l'histoire des systèmes financiers dans les pays musulmans.
Une économie émergente a besoin d'une épargne suffisante à long et moyen terme et des financements directs étrangers dans le cadre des Investissements Directs Etrangers (IDE). L'objectif premier est d'alimenter, et en permanence, le niveau d'investissement qui serait nécessaire au maintien d'une croissance économique forte et stable, et ce en l'absence d'importantes ressources naturelles. Nul ne doute que l'investissement et l'épargne sont deux variables fortement corrélées.
Ceci étant, l'épargne dans les pays émergents est en outre constituée, d'importants avoirs liquides et à vue souvent volatiles. Ainsi, la structure de l'épargne se caractérise par une maturité trop courte pour financer des investissements à long terme. Si les mesures prises permettent d'améliorer la gestion et la canalisation de l'épargne, cela a certainement un impact sur son niveau, mais sans majeurs changements dans les comportements de certains ménages. Parmi ces déposants figurent des personnes, même fortunées, et par conviction religieuse, n'acceptent pas de recevoir des intérêts et rejettent toutes rémunérations ; elles