INTRODUCTION
Les débats sur la globalisation laissent perplexe. Ils tournent autour de quelques thèmes phares : les marchés, notamment financiers, seraient devenus mondiaux ; les entreprises n’auraient plus d’identité nationale ni de délimitation claire, n’étant plus que des réseaux d’échanges mondiaux, souples et innovants ; les uns et les autres se joueraient des politiques des États. Le commerce électronique serait l’aboutissement du mouvement, abolissant toute frontière.
Comment interpréter les relations actuelles entre les entreprises, les marchés, les États ? La notion de globalisation n’est elle qu’un de ces mots qui brouillent la réalité plus qu’ils ne l’éclairent ? Peut-être pas. Une première distinction s’impose entre l’internationalisation des entreprises et la globalisation des marchés.

Cette nouvelle pratique, la globalisation, a profondément changé la configuration de l'économie mondiale au cours des vingt dernières années. On a assisté, en effet, à une véritable explosion des marchés et des flux financiers internationaux. Sous l'influence de la déréglementation, de la titrisation et du progrès des télécommunications, les transactions financières internationales ont progressé quatre fois plus rapidement que les flux commerciaux. Il en est résulté une totale dépendance des marchés et des taux de change par rapport aux flux financiers. Aujourd'hui plus que jamais, le capitalisme financier international détermine les conditions du développement économique dans le monde.

Au cours des années soixante-dix, les pressions sur le dollar, les chocs pétroliers, la montée inégale de l'inflation dans les pays de l'OCDE se sont conjugués pour transformer le système monétaire international. On est passé d'un système régulé par les gouvernements sous le contrôle des mouvements de capitaux à un système mû par les marchés qui a libéré les flux internationaux de capitaux. Sous les règles de Bretton Woods, les contraintes de balances courantes étaient strictes,