|LA |
|PLATE-FORME BATS |
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|[pic] |
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|GENTY Audrey |
|LINHARES Bruno |
|PARADA Alexandre |

TABLE DES MATIERES

Introduction – mise en contexte 3

1. La directive mif et les nouvelles plates-formes boursieres 4

1.1 Présentation de la directive mif 4
1.2 les nouvelles plates-formes boursieres : les plates-formes alternatives 5

2. BATS (better alternative trading system) global markets 7

2.1 bats us 7
2.2 des etats-unis a l’europe 11

3. bats ET LEs AUTRES SMN confrontes a la realite 14

3.1 naissance d’une concurrence accrue avec les bourses historiques 14
3.2 la legitimite des fusions nyse euronext-deutsche borse, lse-toronto et bats-chi-x 14
3.3 Absence de rentabilité et difficultes internes 15
3.4 vers des amenagements de la mif : mif II 16

bilan 18

sources 19

Introduction – Mise en contexte

Ces dernières années ont consacré la fragmentation des échanges, c’est-à-dire la multicotation des actifs. Dès les années 1990, on a pu observer aux États-Unis la prolifération des systèmes de négociation électronique, dénommés Electronic Communication Networks (ECN) qui sont en fait une classe des Alternative Trading Systems (ATS). Développés sur l’initiative de prestataires informatiques de réseau et d’importants intermédiaires, ces systèmes permettent de négocier en marge des marchés réglementés. L’émergence de ces plates-formes a poussé à la modernisation des entreprises de marché traditionnelles et conduit à réduire les frais de transaction. L’union