1.La valeur temps de l'argent.
L'évaluation d'un projet repose sur la comparaison de ses coûts et de ses bénéfices et doit toujours tenir compte de la valeur temps de l'argent. Les décisions financières impliquent le plus souvent de comprendre des flux se produisant à différentes dates.
Il existe donc trois règles de « la valeur temps de l'argent » :
–
–
–

1. Seuls les flux exprimés à une même date peuvent être comparés ou combinés.
2. Pour composer des flux dans le futur, il faut le CAPITALISER.
3. Pour transposer des flux dans le passé, il faut l' ACTUALISER.

La valeur actuelle d'une séquence de flux.
0

1

2

3

4

5

CF1

CF2

CF3

CF4

CF
(1+i)t

ON ACTUALISE LES FLUX

CF5

CF1
(1+i)
CF2
(1+i)²
CF3
(1+i)3
CF4
(1+i)4
CF5
(1+i)5
n
La valeur actuelle V0 = t=1 EXEMPLE : La valeur actuelle d'une séquence de flux. (i = 10%)

0

1

2

3

4

5

100

130

150

180

200

100
(1,10)
130
(1,10)²
150
(1,10)3
180
(1,10)4
200
(1,10)5
La valeur actuelle V0 = 100 + 130 + 150 + 180 + 200 = 558,17€
(1,10) (1,10)² (1,10)3 (1,10)4 (1,10)5

La valeur future d'une séquence de flux.
0

1

2

3

4

CF0

CF1

CF2

CF3

5

CF4

CF4 x (1+i)
CF3 x (1+i)²
CF2 x (1+i)3
CF1 x (1+i)4
CF0 x (1+i)5

n
CFt (1+i)n-t

La valeur future Vn =

ON CAPITALISE LES FLUX

t=0

EXEMPLE : La valeur future d'une séquence de flux. (i = 10%)

0

1

2

3

4

100

130

150

180

5

200

200 x (1,10)
180 x (1,10)²
150 x (1,10)3
130 x (1,10)4
100 x (1,10)5
La valeur future Vn = [200 x (1,10]+ ….......... + [100 x (1,10)5] = 988,83€