Les agences de notation au coeur d'un débat politique et économique

Pages: 20 (4942 mots) Publié le: 19 juin 2012
Les agences de notation : Au cœur d’un débat Economique et Politique

Qu’est-ce qu’une agence de notation?
Depuis leur date de création les agences de notation sont au cœur de plusieurs controverses. De la crise des années 1930 à celle de la crise asiatique et des subprimes en 2007, on constate l’influence de la notation financière sur les marchés de capitaux tout en en démontrant les limites.Origine du système
La notation tire son origine du renseignement financier et économique, considéré comme nécessaire au XIX siècle et en particulier par la banque américaine Barings développe la notion de renseignements financiers et économiques. Voulant se renseigner sur la fiabilité de ses correspondants, la banque chargea un ancien commerçant d’obtenir des informations sur les entitéspubliques et privées ayant une situation financière solide. Les sources rapportées seront alors classées en plusieurs catégories selon le degré de fiabilité de l’entité. Plus tard en 1833, il n’est pas ironique de souligner que c’est un ancien bagnard français, Eugène-François Vidocq qui inspira la création des agences de notation. En effet Vidocq fonde « le bureau de renseignement pour lecommerce »après avoir œuvré comme indicateur de police; il met à profit ses relations dans la pègre pour établir une surveillance économique dont il diffuse les renseignements à des commerçants moyennant rétribution. C’était suffisamment ingénieux pour que Vidocq devienne un héro populaire digne d’inspirer des écrivains comme Hugo et Balzac. Plusieurs créations d’agences voient le jour telles que la MercantileAgency dont le rôle sera de vendre à ses abonnés des informations sur la qualité de crédit de nombreuses entreprises américaines ; une activité naît celle du « credit reporting ». Le marché de l’information financière va alors connaître un développement fulgurant grâce à l’essor du capitalisme outre-Atlantique et à l’émergence de nombreuses entreprises.
Le développement des chemins de fer donne àMoody’s a l’idée d’attribuer une note portant sur les titres de chemin de fer. On peut retrouver les premiers ratings dans son manuel Moody’s Analysis of Railroad Investments. La notation constitue un événement majeur, car il va permettre aux investisseurs de mieux distinguer les nombreux titres de dette La notation financière sera ensuite reprise par Poor’s, puis par Standard Statistics et Fitchentre 1922 et 1924.
Dès lors on remarque le caractère oligopolistique de ces trois agences qui va se confirmer au fil des années. En effet entre les années 1990 et 2000, beaucoup d’autres agences se lançant dans la notation vont être rachetées par Moody’s, Fitch et S&P, cette stratégie mise en place par nos trois grandes agences dénotent que les principaux événements qui rythment l’industrie dela notation depuis ses origines concernent les quatre, puis les trois grandes agences de notations (fusion de Standard et Poor’s en 1941), en plus de ces acquisitions les trois agences vont multiplier les accords de partenariats et les joint ventures. Cette stratégie va leur permettre d’accroître leur bénéfice, leur pouvoir et de renforcer leur domination oligopolistique selon Norbert Gaillarddans son ouvrage
«  Les agences de notation »
Les agences de notation actuelles: Moody’s, S&P, Fitch
Moody's est une société américaine cotée et indépendante, détenue à hauteur de 13% par le milliardaire Warren Buffett. Fitch appartient en majorité à la société financière française Fimalac, fondée par Marc Ladreit de Lacharrière et à hauteur de 20% au groupe Hearst. Standard & Poor's est détenupar l'éditeur américain McGraw-Hill Companies. Leur rôle est d’évaluer le risque de défaut, qui est le risque qu’un émetteur n’honore pas ses engagements, c'est-à-dire que celui-ci ne paie pas ses intérêts ou ne rembourse pas son emprunt. Pour cela elles utilisent des échelles de notation divisée en deux catégories de notations : les « Investment Grade » et les « Speculative Grade ». Les...
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