Instruments et types de la politique monétaire

Dans ce qui suit nous présenterons en premier lieu la panoplie d'instruments que la politique monétaire utilise pour atteindre ses objectifs. En deuxième et dernier lieu nous prendrons connaissance des types de politiques monétaires mises en œuvre par les autorités monétaires en certaines conjonctures ainsi que les mesures et les instruments qu'elles mettent en place dans pareilles situations.

. Les instruments de la politique monétaire

Nous avons regroupé les instruments utilisés par la politique monétaire en deux catégories à savoir : les instruments hors marché monétaire et les instruments qui passent par le marché monétaire (les interventions de la Banque Centrale sur le marché monétaire).

. Les instruments de politique monétaire hors marché

Nous distinguons trois instruments qui ne passent pas par le marché monétaire :
- les réserves obligatoires
- l'encadrement du crédit
- le taux de réescompte

• Les réserves obligatoires
Les réserves se définissent comme le stock de monnaie centrale détenu par une banque sous forme d'encaisses ou sous forme de dépôts dans son compte-courant ouvert auprès de la Banque Centrale. Les réserves obligatoires sont alors un montant minimum des réserves que les banques sont assujetties à laisser dans leurs comptes-courants à la Banque Centrale. Ce montant n'est pas ou peu rémunéré et se calcule en proportion des dépôts de chaque banque.
La modification du taux des réserves obligatoires constitue un instrument efficace de la politique monétaire. En effet, une hausse de ce taux crée un besoin de liquidité pour la banque l'obligeant à ralentir son activité; la restriction sur la distribution du crédit freine alors la progression de la masse monétaire.
Cet effet est accentué par le fait que la situation de sous-liquidité conduit la banque à emprunter sur le marché monétaire. Ainsi, l'excès de demande sur ce marché favorise la hausse des taux d'intérêt qui