Chapitre 1

Marché des Taux Les Fonctions, les Participants et la Structure du Marché Monétaire
Définition
Le marché monétaire est le lieu sur lequel sont émis et s’échangent les titres à court et très court terme. Il s’oppose au marché financier spécialisé dans les capitaux dont la durée est plus longue. Le marché monétaire est le marché de la liquidité. Le marché monétaire est le marché sur lequel se négocie la monnaie nationale, c’est-à-dire que c’est vers ce marché que l’on va se tourner pour négocier les problèmes liés à la quantité de monnaie.

I] Les fonctions du marché monétaire
Le marché monétaire va avoir 3 fonctions : 1) Le financement de l’économie C’est tout le système du marché monétaire qui va déterminer l’évolution du crédit (et donc l’investissement dans ce pays, vu que sans crédit liquide, l’économie réelle serait paralysée) et de la masse monétaire dans un pays (et donc de l’inflation, c’est-à-dire de la valeur de la monnaie, du pouvoir d’achat et donc des bénéfices réels). ▪ L’intermédiation : c’est avoir recours à une banque pour un prêt. ▪ La désintermédiation : l’utilisateur final va avoir directement recours au marché financier. On va émettre des titres de propriété c'est-à-dire des actions ou des titres de créance c'est-à-dire des obligations. 2) L’allocation optimale des ressources Le marché monétaire va rechercher l'efficience optimale, c'est-à-dire "marier les intérêts opposés" aux meilleures conditions pour les différentes contreparties. 3) La gestion des risques Le marché est l’endroit ou on gère ses risques, on couvre ses risques, on les arbitre, et on spécule. ▪ La couverture peut être totale ou partielle, sert à diminuer les risques (ex, on vend des biens en dollar dans 6 mois, si le dollar monte on perd, ou alors on achète des dollars pour dans 6 mois…). ▪ L’arbitrage sert à tirer avantage de l’imperfection du marché. ▪ La spéculation : le marché monétaire permet de prendre des positions spéculatives sur les taux d'intérêt