I. La gestion active : Aperçu général :
1) Définitions de la gestion active La gestion active est un mode de gestion qui a pour objectif de faire mieux («surperformer») que les indices boursiers. Le gestionnaire cherche les valeurs, qui lui paraissent sous-évaluées et dont il espère qu’elles progresseront plus vite que le marché. Il investit et fait évoluer son portefeuille en conséquence dans l’espoir de voir ses analyses se confirmer et ainsi son portefeuille réaliser une performance supérieure à celle de l’indice. La gestion active est une gestion dynamique et opportuniste qui consiste à prendre des paris et à investir dans des proportions qui ne sont pas celles d’un indice. Elle part du postulat que l’efficience des marchés n’est que théorique et qu’il est possible de faire mieux que les indices.
2) Les objectifs de la gestion active :
a) La gestion active a pour objectif de prendre un risque actif contre le benchmark
Un benchmark peut être un indice ou une valeur boursière de référence
Le risque actif contre le benchmark s’évalue en fonction de la position active du portefeuille. En effet, une position « neutre » consiste à détenir chaque titre dans la proportion qu’il représente dans le benchmark. La position, représente un niveau de comparaison entre le portefeuille et le benchmark en terme de quantité, de risque, de rentabilité, de diversification
Position active = position du portefeuille- position du benchmark
b) La gestion active vise à atteindre un objectif de performance.
L’un des objectifs de la gestion active est de faire mieux «surperformer» que le benchmark. Le gestionnaire cherche donc au travers toutes les capacités qu’il dispose à distinguer les tendances, les secteurs, les valeurs, qui lui paraissent sous-évaluées et dont il espère qu’elles progresseront plus vite que le marché.
On parle de performance à propos d’un fond ou d’un gestionnaire de fond pour mesurer la pertinence de sa politique d’investissement.
c)