Les intermédiaires financiers permettent aussi le partage du risque en permettant aux épargnants de diversifier leur portefeuille, et ainsi de diminuer le risque auquel ils sont exposes. La diversification, que l’on peut résumer par l’adage « ne pas mettre tous ses œufs dans Ie même panier », consiste à investir dans un assortiment (un portefeuille) d'actifs qui ne sont pas exposes aux mêmes risques (c'est-a-dire dont on peut attendre que les rendements ne varient pas de la même manière face à chacune des situations futures envisageables), de manière à ce que le risque du portefeuille soit moindre que le risque des actifs particuliers. La encore, la diversification est permise par la faiblesse des couts de transaction des intermédiaires financiers, qui peuvent réunir un portefeuille d'actifs et en faire un actif global qu'ils vendent aux épargnants.
6.3. Information asymétrique : anti-sélection et risque moral
La présence de couts de transaction sur les marches financiers explique en partie pourquoi les intermédiaires financiers sont si importants. Une autre raison, peut-être encore plus importante, est qu'il est fréquent que les prêteurs connaissent trop peu les emprunteurs et leurs projets pour pouvoir prendre les bonnes décisions. Cette situation porte le nom d'asymétrie d'information. De manière générale, un entrepreneur qui veut emprunter pour réaliser un projet connait mieux le rendement potentiel et le risque associes à ce projet que le prêteur, Cette inégalité d'information crée deux problèmes différents, avant la transaction et après (ces deux problèmes sont également cruciaux dans les activités d’assurance).
L’anti-sélection (en anglais adverse selection) est le problème que crée l’asymétrie d'information avant qu'une transaction n'ait lieu. Il y a anti-sélection sur un marche financier lorsque les emprunteurs les plus susceptibles de conduire a. de mauvais résultats (les plus risques) sont ceux qui recherchent le plus activement du crédit et qui ont