Politique monétaire et inflation Objectif final et objectifs intermédiaires de la politique monétaire L’objectif final est la stabilité des prix. Celui-ci ne pouvant être atteints directement, la politique monétaire se fixe des objectifs intermédiaires, grâce auxquels elle pourra atteindre les objectifs finaux : niveau des taux d’intérêts, croissance de la masse monétaire (agrégat M3), etc. Instruments de la politique monétaire La politique monétaire régule la masse monétaire, et donc la création de monnaie, via le crédit. Le crédit repose sur trois acteurs : les agents économiques qui demandent du crédit, les banques qui offrent du crédit mais qui ont besoin de liquidité et la Banque centrale qui offre les liquidités. L’action sur le volume du crédit peut se faire de manière :
- directe : c’est l’encadrement du crédit (non utilisé depuis 1987). Il s’agit de bloquer ou de proposer des normes de progression concernant le volume de crédit octroyé par les banques,
- indirecte : la Banque centrale peut moduler la demande de crédit en agissant sur les taux directeurs (taux d’appel d’offre et taux de prise en pension). Une hausse de ces derniers provoque successivement une hausse du taux du marché monétaire, une hausse du TBB, une hausse des taux débiteurs et finalement une baisse des crédits octroyés. La Banque Centrale peut également moduler l’offre de crédit par le biais de la liquidité bancaire. En effet, pour créer de la monnaie, les banques ont besoin de monnaie banque centrale. La Banque centrale peut donc faire varier le taux des réserves obligatoires afin de dissuader les banques de trop prêter. Evolution de la politique monétaire Depuis le début des années 80, en France, comme dans la plupart des pays industrialisés, la politique monétaire est d’inspiration monétariste. L’objectif principal est le maintien d’un taux d’inflation faible. Les autorités monétaires considèrent que la croissance et l’emploi ne relèvent pas de leur