Qu’est-ce que l’Investissement Socialement Responsable ?

Pages: 6 (1498 mots) Publié le: 19 juin 2014
Résumé

Cet article étudie l’évolution des formes et des objectifs de l’Investissement Socialement
Responsable (ISR) aux Etats-Unis et en Europe des années 1920 jusqu’à nos jours. En
s’intéressant à la fois aux fondements théoriques et aux caractéristiques des fonds ISR au
cours du temps, il dresse un panorama des différents types de fondsen fonction de leur
appartenance à un référentiel sociétal ou économique. En montrant la complexité et la
diversité de l’ISR d’hier et d’aujourd’hui, il permet de mieux comprendre les enjeux de
définition et de légitimation rencontrés actuellement par les professionnels du secteur de la
gestion d’actifs.

Mots-clefs : Développement Durable – Fondséthiques – Investissement Socialement
Responsable (ISR) – Responsabilité Sociale de l’Entreprise (RSE)

Abstract

This article studies the Socially Responsible Investment (SRI)’s forms and purposes from the
1920s until today in the United States and Europe. Studying both SRI Funds’ theoretical
background and features, it provides an overview of the differenttypes of SRI funds
according to their societal or economic background. In doing so, the article offers a better
understanding of the complexity and the diversity of SRI and of the problems faced today by
the asset management sector.

Key-words: Corporate Social Responsibility (CSR) – Ethical Funds – Socially Responsible
Investment (SRI) – Sustainable Development1
ESSEC BUSINESS SCHOOL, Avenue Bernard Hirsch 95021 Cergy-Pontoise Cedex 2, France and
ECOLE POLYTECHNIQUE, 91128 Palaiseau Cedex, France (diane-laure.arjalies@essec.edu) 1

1. Introduction

Phénomène à la fois économique et sociétal, l’Investissement Socialement Responsable (ISR)
rencontre depuis plusieurs années un intérêtcroissant tant de la part des académiques que des
professionnels. Style d’investissement en plein essor, notamment favorisé par l’émergence du
concept de développement durable, l’ISR consiste à intégrer dans les processus
d’investissements des critères extra-financiers censés révéler la responsabilité sociale des
entreprises. Son succès récent conduit certains à le jugercomme un phénomène de mode,
mais il n’en n’est rien. L’ISR existe depuis près de cent ans et a su évoluer et s’adapter à la
société et à ses attentes pour traverser le siècle et les continents. Pourtant, l’ISR reste encore
aujourd’hui un concept polysémique et peu stabilisé comme le montre l’absence de consensus
autour de sa définition. C’est pour mieux comprendre cette diversité deréalités complexes et
mouvantes offertes par l’ISR, qu’est proposé ici un éclairage des modalités d’émergence et
des objectifs de ce mouvement. Parce qu’elle en fait sa richesse, c’est cette multiplicité des
formes prises par l’ISR au cours du temps que cet article se propose d’étudier.
Afin de mieux saisir ce qu’est l’ISR aujourd’hui et l’évolution de ses caractéristiques, cet
articles’intéresse plus particulièrement à la façon dont la société et l’ISR se sont façonnés
réciproquement aux Etats-Unis et en Europe. Privilégiant une approche historique, cette
typologie se structure autour des deux principaux référentiels conceptuels dans lesquels prend
place l’ISR, à savoir un référentiel sociétal et économique. Un référentiel sociétal d’abord,
puisque jusqu’auxannées 1990, l’ISR doit principalement sa légitimité au système de valeurs
individuelles et/ou collectives auquel il fait référence. Remettant alors en cause la
prééminence de l’approche économique, l’ISR est marginalisé et exclu, de fait, de la finance
conventionnelle. Un référentiel économique ensuite, puisque aujourd’hui, son intégration
récente dans une logique...
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