Qu’est ce qu’un taux de change ?

Il existe deux types d’opérations de changes. Les plus courantes, sont les opérations au comptant (spot), caractérisées par un dénouement immédiat (ou presque, la pratique voulant que l’opération soit dénouée sous deux jours ouvrés). Dans les opérations à terme (forward), l’échange des dépôts bancaires libellés en différentes monnaies se fait à une date ultérieure, déterminée au moment où sont conclues les opérations. Le taux de change au comptant s’applique à la première catégorie d’opérations, le taux de change à terme à la seconde.
Quand la valeur d’une monnaie augmente, elle connaît une appréciation; dans le cas contraire, on parle de dépréciation.

L’importance des taux de change

Les taux de change sont importants car ils affectent le prix relatif des biens d’une économie donnée par rapport aux biens étrangers. Par exemple le prix d’un bien fabriqué aux Etats-Unis est déterminé par deux facteurs : le prix en dollars de ce bien et le taux de change euro/dollar.
Supposons qu’un français décide d’acheter un ordinateur Compaq, vendu 2000 dollars aux Etats-Unis : si le taux de change euro/dollar est de 1,1789 (comme c’était le cas 4 janvier 1999), cet ordinateur lui coûtera en France 1696 euros (2000/1,1789).
Supposons qu’il attende le 26 octobre 2000 pour effectuer son achat, alors que le taux de change de l’euro est tombé à 0,8252 : le même ordinateur (pour un prix en dollars supposé stable) lui coûtera beaucoup plus cher, soit 2424 euros (2000/0,8252)
Cette dépréciation de l’euro correspond à une appréciation du dollar qui fait baisser le prix des produits européens aux Etats-Unis.
Ce raisonnement conduit a la conclusion suivante : lorsque la monnaie d’une économie s’apprécie (c’est-à-dire que sa valeur relativement aux autres monnaies augmente), les biens « domestiques » (s’oppose à « étranger ») vendus à l’étranger deviennent plus chers et les biens étrangers importés deviennent moins chers. Inversement ; quand la