Système Monétaire Européen et Union Economique et Monétaire
Baptiste Venet1 Université Paris Dauphine Avril 2001

remercie Alain Béraud, Annie Kawecki et Marc Raffinot pour leurs nombreuses remarques pertinentes. Toutes erreurs ou omissions demeurent de ma seule responsabilité.

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Table des matières
1 Introduction 2 Le calendrier du passage à l’euro 1 2

3 Une (brève) histoire du Système Monétaire Européen (S.M.E). 3 3.1 Aspects institutionnels. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 3.1.1 L’ERM. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 3.1.2 L’ECU. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 3.2 Un bref historique du SME. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 3.2.1 Le fonctionnement du SME au cours des années 80. . . 7 3.2.2 La crise du SME : 1992-1993. . . . . . . . . . . . . . . 8 3.2.3 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 4 L’Union Economique et Monétaire (U.E.M.). 10 4.1 Les coûts et avantages d’une union monétaire. . . . . . . . . . 11 4.1.1 Théorie de la zone monétaire optimale et coûts de l’unification monétaire. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 4.1.2 Critiques de la théorie de la zone monétaire optimale, chocs asymétriques et crédibilité de la politique de change. 14 4.1.3 Les avantages de l’union monétaire. . . . . . . . . . . . 16 4.1.4 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 4.2 Construction et fonctionnement de l’UEM. . . . . . . . . . . . 19 4.2.1 Du SME à l’UEM : l’organisation de la transition. . . . 19 4.2.2 Les aspects institutionnels de l’Union Economique et Monétaire : la BCE, la politique monétaire et la politique budgétaire. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 5 Conclusion Générale. 33

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Introduction

Depuis maintenant une dizaine d’années, le processus d’intégration européenne s’est considérablement accéléré. Un peu plus de trente ans après la signature du traité de Rome (1957), l’europe des 15 compte désormais 375 millions