Exercice Lbo Corrigé

générales……………….…04 1.1- Définition et principales classifications .......................................................... 04 1.2- Les techniques de réalisation des F&A .......................................................... 07 1.3- Les opérations de LBO ................................................................................... 10 1.4- L’historique des opérations de croissance externe ......................................... 16 Section 2 : Processus et motivations des opérations de F&A……………………………

« earn-out » 14 6. L’INTERÊT DE LA LETTRE D’INTENTION 15 7. DOCUMENT INDISPENSABLE : LE PROTOCOLE D’ACCORD 16 7.1 LE CONTENU DU PROTOCOLE D’ACCORD 17 8. UNE CESSION PAR LBO 19 8.1 CREATION D’UNE SOCIETE HOLDING 19 8.2 LE REMBOURSEMENT DE LA DETTE 21 8.3 LES RISQUES DU LBO 22 9. METTRE LES REPRENEURS EN CONCURRENCE 23 10. AVIS D’EXPERT 24 11. LA FISCALITE DE LA CESSION 26 11.1 Vente d’une entreprise individuelle 26 11.2 Cession d’une

Titres participatifs ou subordonnés ou de certificat de l’investissement C - Autres moyens de financement: leasing (ou crédit-bail), Capital-risque … IV- Instruments de risques (swaps, options…) V- Effet de levier financier : Levraged By Out (LBO), et LMBO VI -Fusions/Acquisitions/Scissions, et restructurations, OPA, OPE… Références bibliographiques - Hervé Hutin, 2010, Toute la finance, Eyrolles, 4è édition, Editions d’organisation, France, pages: 833975. - Jean Michel Rochi, 2010

Capital Investissement qui intervient tant dans la structuration de véhicules d’investissements (création de FCPR, FCPI, SCR, agrément de sociétés de gestion auprès la COB, …) que dans le conseil en suivi d’investissements (amorçage, développement, LBO sous ses diverses formes, …) ou en matière contentieuse (litige entre investisseurs et fondateurs, entre actionnaires, action en comblement de passif,…) La loi n°2003-706 du 1er août 2003 de sécurité financière vise à répondre à la crise de confiance

terminale. E – Valeur du projet 14 Utilisez l’inverse du CMPC comme multiple du résultat d’exploitation pour donner une valeur à l’actif économique du projet et aux fonds propres. Donnez les mêmes valeurs par utilisation des DCF. 15 Corrigé du cas « évaluation par les DCF » (onglet DCF) Construisez le compte de résultat prévisionnel du projet jusqu’au résultat d’exploitation 2000 2100 2200 2500 2600 2500 2400 10,0% 10,0% 10,0% 11,0% 11,0% 11,0% 11,0% 200 210 220 275 286 275 264 100

entreprises d'un même secteur...etc. l'évaluation des entreprises est aussi intéressante dans la mesure où elle permet de prendre des décisions stratégiques (maintenir une activité, abondant, etc.). Si la détermination de la valeur d'une entreprise est un exercice complexe. Il l’est encore plus lorsqu’il s’agie d’une PME, Dans ce qui suit nous essayerons de répondre aux questions suivantes : Comment estimer la valeur d’une entreprise ? Quelles sont les différentes méthodes d’évaluation d’entreprise ? Quelles

Rioche, de l’ESC Rennes Jérôme Luis, de Tocamak Jean-Yves Halais, de Bretagne Participations Glossaire BIMBO : Buy In Management Buy Out. Rachat de l’entreprise par une équipe de dirigeants et d’intervenant extérieurs, utilisant la technique de LBO Business Angel : Ange des Affaires. Particulier investissant directement dans des sociétés non cotés. Leur motivations peuvent être diverses, mais ils sont souvent à la recherche d’avantages fiscaux. Collage/Living Dead: Situation dans laquelle l’investisseur

réintégrer aux bons endroits (=Crédit bail, effets escomptés non échus) Selon la politique de l'entreprise (Agressive ou conservatrice), l'analyste peut supprimer des données telles que les frais d'établissement ou les charges à répartir sur plusieurs exercices. Le principe de coût historique qui sous-estime la valeur de certains actifs qu'il faudra réajuster. 4. Présenter l'information : Tableaux, ratios. Etape 1 : L'entreprise est-elle profitable 1. Les outils d'analyse et calculs ; Analyser

relative aux offres publiques ; * L’apport partiel d’actif, * L’augmentation de capital réservée, les fusions, prises de contrôle régies par la loi 17-95 relatives aux sociétés anonymes ; * L’acquisition de la société par ses salariés ou le LBO Ceci étant, l’étude de ce sujet porte à nos yeux un double intérêt, un intérêt théorique et un autre pratique. Le premier va nous permettre de mettre la lumière sur les différentes méthodes de cession d’entreprises. Alors qu’à travers le deuxième

.......................................................................71 B. L’évaluation boursière ...........................................................................................71 Paragraphe 6 : Financement des opérations de fusion - LBO / LBI : les nouvelles techniques d'acquisition et transmission d'entreprises ................................72 A. Définitions et avantages de ces opérations ..........................................................72 B. Mécanisme général des acquisitions