Flux standard

in the years to come. 3 Problématique Depuis avril 2011, il ne se passe pas un jour sans que les agences de notation ne soient citées dans la presse : entre la dégradation de la note de la Grèce, de l’Espagne et du Portugal ; la bavure de Standard et Poor‘s qui annonce « par erreur » la dégradation de la note de la France ; et le risque probable pour cette dernière et pour l’Allemagne de perdre leur triple A (la meilleure note). Les agences de notation évaluent le risque de défaut d’un emprunteur

3003 Bern, www.bbl.admin.ch/bundespublikationen: 805.150 f / 8.02 / 1000 3 B Introduction La présente publication remplace celle de 1989. En raison de l’augmentation des épaisseurs d‘isolation thermique, en particulier dans le domaine du standard MINERGIE, des lacunes sont apparues dans le catalogue des éléments de construction. D’autre part, certaines normes et recommandations ont subi des modifications, justifiant une révision. L’augmentation de l’épaisseur de l’isolation thermique a pour

conversion des activités à l’étranger Couverture partielle de l’investissement dans Nissan Couvertures de flux de trésorerie Actifs financiers disponibles à la vente Total des autres éléments du résultat global hors part des entreprises associées (A) Écarts actuariels sur régimes de retraite à prestations définies Écarts de change résultant de la conversion des activités à l’étranger Couvertures de flux de trésorerie Actifs financiers disponibles à la vente Part des entreprises associées dans les autres

Principaux éléments 21 1- Le chiffre d’affaires (CA) 21 2- Les charges d’exploitation 22 3-Analyse des résultats 24 B - Synthèse des performances de l’entreprise 24 II -Analyse des flux de trésorerie : 26 A- Les Flux d’Exploitation : 26 B - Les Flux d’Investissement : 27 C- Les Flux de Financement : 28 III – Situation financière 30 A- Etude de la solvabilité 30 1-Actifs immobilisés : 30 2-Besoin en fonds de roulement : 32 3-Indépendance financière : 33

2.1.2. MVA 10 2.2. Les mesures internes de création de valeur financière 11 2.2.1. EVA et CVA 11 2.2.2. Présentation de la méthode des FTD 14 3. LE PILOTAGE PAR LA VALEUR 16 3.1. Les inducteurs de valeur 16 3.1.1. Augmenter le niveau des flux de trésorerie disponibles 16 3.1.2. Augmenter le niveau de croissance anticipée 19 3.1.3. Réduire le coût du capital 20 ϖ Diminuer le risque lié à l’activité et au mode d’exploitation 20 ϖ Ingénierie financière 20 3.2. La gestion du Goodwill 22

solvabilité fonctionnelle de l'entreprise et l'analyse classique en termes de fonds de roulement, besoin en fonds de roulement et trésorerie nette, complétée par l'analyse de la solvabilité financière décrite dans les tableaux de financement et de flux. A long terme, la flexibilité de l'entreprise, trop peu étudiée, est ici présentée sous le jour de la flexibilité par transfert, de la flexibilité par gestion des liquidités et de la flexibilité par gestion du sous endettement et compléte l'approche

recours à l'emprunt bancaire et les placements financiers. La trésorerie doit donc bien comprendre l'activité de l'entreprise pour intégrer dans ses analyses et prévisions des spécificités du secteur et des marchés. Elle gère enfin l'ensemble des flux de trésorerie de l'entreprise, encaissements et décaissements. Elle veille à gérer au moindre coût (emprunts…) et avec une sécurité maximale (placements…). Le contrôle de gestion et l’audit interne Le contrôle de gestion a pour mission d'aider

de titres…) La consolidation permet de neutraliser l’incidence des différences d’établissement et d’évaluation des comptes sociaux. 5 Le cadre légal : Normes IASC L’international Accounting Standard Committee (IASC) a publié des normes sur les comptes consolidés : IAS 7 sur le tableau des flux de trésorerie, IAS 12 sur la comptabilisation de l’impôt sur le résultat, IAS 21 sur les effets des variations des monnaies étrangères, IAS 22 sur la comptabilisation des groupes d’entreprises,

4 1.1 La notion de taux d'intérêt 5 1.2 La notion d'inflation 5 1.3 Le concept d'actualisation 6 2. BUSINESS PLAN ET CRITERES DE RENTABILITE 8 2.1 Distinguer CEP et Business Plan 8 2.2 Construction d'un échéancier de flux de trésorerie 9 2.2.1 Tableau de Flux de Trésorerie (TFT) 10 2.2.2 Prise en compte de la valeur résiduelle 12 2.3 Principaux critères de rentabilité 14 2.3.1 La Valeur Actuelle Nette (V.A.N.) 15 2.3.2 Le taux de Rentabilité Interne 15 2.3.3 Petit et grand équilibres

pondéré du capital (CMPC) de Groupimo. 6. Déterminer la valeur de marché des fonds propres de Groupimo par la méthode des comparables. DSCG 2011 – UE2 - Finance 3/8 7. Calculer la valeur de marché des fonds propres de Groupimo par la méthode des flux de trésorerie disponibles actualisés (FTD ou en anglais DCF, Discounted Cash Flows). 8. Indiquer ce qu’est un pacte d’actionnaires et ses éventuels intérêts. 9. Actuellement le cours d’une action Groupimo est de 0,79 €. Les dirigeants ont entendu parler