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EFFICIENCE ET INEFFICIENCE DES MARCHES FINANCIERS INTRODUCTION I . QUELQUES PREUVES DE L INEFFICIENCE DES MARCHES FINANCIERS II . EXPLICATIONS DE CES PERIODES D INEFFICIENCE III. L ALTERNANCE DE PHASES D EFFICIENCE ET D INEFFICIENCE CONCLUSION INTRODUCTION • Les enjeux du débat o Rôle des marchés financiers ▪ Financement de l’économie ▪ Valorisation de l’épargne ▪ Gestion des risques

A l’image la plupart des pays du monde, le Maroc s’est doté de son marché des changes depuis le 01/04/1996 date de publication de la Circulaire de l’Office des changes N°1633 et la Circulaire de Bank Al-Maghreb N°61/DAI/96. Le marché des changes marocain s’inspire largement des pratiques internationales mais prend aussi en considération notre réalité, la convertibilité totale du dirham n’étant pas encore de mise. I) L’ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE MAROCAIN ET LA CREATION D’UN MARCHE DES CHANGES Appartenant

77 JEAN-PIERRE ALLÉGRET 1 QUEL RôLE POUR LES CONTRôLES DES MOUVEMENTS INTERNATIONAUX DE CAPITAUX ? * R É S U M É . Les années quatre-vingt et quatre-vingt-dix sont marquées par un processus d’ouverture financière internationale qui a d’abord touché les pays développés avant d’atteindre les économies dites émergentes. Considérant les gains d’efficience liés à cette intégration financière, le Fonds Monétaire International fait désormais de la convertibilité du compte de capital un objectif

La salle des marchés est un lieu qui regroupe différents services spécialisés qui permettent aux Banques d'intervenir sur les marchés de capitaux internationaux. Elle est composé de 3 départements : 1- Front-Office 2- Middle-Office 3- Back-Office 1- Front-Office Il regroupe les cambistes spécialisés par type de marché: Comptant, Terme, échange de flux d'interets ... etc, et les cambistes Sales/Dealers chargés de développer la vente de produits et/ou de stratégies auprès de la clientèle

Sommaire L’activité économique et les fonctions du marché financier Les valeurs mobilières Les activités de la BCM sur le marché Financier La démarche commerciale Partie I : L’activité économique et les fonctions du marché financier Les agents économiques Les opérations des agents économiques  Les structures des échanges de capitaux  Les marchés de capitaux Les réformes du système financier marocain Partie II : Les valeurs mobilières La classification des valeurs

Partie concernant le marché de change au Maroc (historique-point de vue réglementaire-avantages et limites) : L’instauration du marché de change au Maroc en 1996 annonce l’air de la libéralisation et l’intégration de l’économie marocaine aux marchés internationaux. Avant cette date, BAM s’occupait de l’ensemble des opérations en devises et les banques devaient acheter ou vendre leur solde de devises à BAM quotidiennement dans le cadre d’une procédure bien déterminée. BAM communiquait les cours

I – L'environnement international du trésorier d'entreprise Avant d'aborder les aspects techniques de la gestion du risque de change, il importe de connaître l'environnement international dans lequel sont prises les décisions du trésorier d'entreprise. Nous aborderons donc le système monétaire international et le marché des changes. 1. Le système monétaire international et les différents régimes de change Le système monétaire international peut être défini comme « l'ensemble des mécanismes

2.1.1. Le marché des changes : définitions et caractéristiques Définitions Le change est l'acte par lequel on échange les monnaies de différentes nations. Les monnaies prennent les mêmes formes que la monnaie à l'intérieur d'un pays. La majeure partie des actifs monétaires échangés sur les marchés des changes sont des dépôts à vue dans des banques. Le taux de change est le prix de la monnaie d'un pays en termes de la monnaie d'un autre. Il y a deux types de taux de change, selon la date de l'échange

------------------------------------------------- Les 3 D : en quoi modifient-ils la logique financière mondiale ? Crise de 2007 en partie due au monde financier. Les mutations financières se sont traduites par une instabilité accrue, avec des crises boursières et de changes récurrentes. Logique financière mondiale : fonctionnement de la finance à travers le monde (circulation des capitaux par exemple) Les 3 D de Bourguinat : * Désintermédiation * Déréglementation * Décloisonnement

Master : Echanges Internationaux et Organisation Mondiale du Commerce (OMC) La politique de change Les crises de change. Sommaire : Sommaire : 2 Introduction : 3 Section 1 : Les types des crises de change. 5 Définition de la crise. 5 Qu’est ce qu’une crise de change : 5 1- Les modèles théoriques et empiriques sur les types des crises de changes : 7 1-1 Les modèles théoriques : 7 1-2 Les travaux empiriques : 7 2- Les méthodologies utilisées pour cerner les catégories des crises