Joseph E. Stiglitz

des bulles (donc des déconnexions du change des fondamentaux) peuvent se développer même si les agents sont rationnels. En effet, si l’on itère par l’avant la PTINC, la forme générale de l’équation (2) est donnée par : ∞ st = s∞ + ∑ E[rt*+ k − rt + k ] + bt avec bt = E[bt+1] { k =0 2444 1444 3 Bulle (3) Partie fondamentale La valeur du taux de change est donc composée d’une partie fondamentale et d’une bulle. Ainsi, en période de bulle, les anticipations autoréalisatrices des agents rationnels

Alfven, Hannes (1908 - 1995) Beckerman, Wilfred (1925) Bergson, Henri (1859-1941) Boltzmann, Ludwig (1844-1906) Borlaug, Norman E. (1914) Boulding, Kenneth E. (1910-1993) Bridgman, Percy Williams (1882-1961) Brown, Harrison (1917-1986) Carnot, Sadi (1796-1832) Carson, Rachel L. (1907-1964) Clark, Colin (1905-1989) Clausius, Rudolf (1822-1888) Commoner, Barry (1917) Daly, Herman E. (1938-) Duhem, Pierre (1861-1916) Eddington, (Sir) Arthur (1882-1944) Einstein, Albert (1879-1955) Engels, Friedrich (1820-1895)

l’extraversion à l’extrême en voulant porter sur leurs épaules leurs propres soupirs et ceux de leur humanité. En Afrique, cette histoire commença avec les luttes pour la sauvegarde du continent contre la nuée prédatrice du capital occidental. Au XIX è siècle, la mémoire des sociétés africaines précoloniales a célébré le combat héroïque des guerriers armés de lances et de sagaies contre les terribles grondements des armes de l’arbitraire et de la prédation. Et comme, dans tous les siècles, le sort

choc pétrolier. Celui-ci marque la fin du pétrole bon marché et de l’extraordinaire période de pros- Par sa démarche pluridisciplinaire et l’originalité de ses périté qu’ont été les Trente Glorieuses. C’est en effet à travaux prospectifs, Jean-Joseph Boillot nous a apporté, partir de cette date que les indices de PIB et de bien-être lors de notre première session de travail, de précieux éclai- économique commencent à diverger dans les pays occi- rages sur le monde qui est en train d’émerger

la société civile vers une résurgence de « valeurs » se manifestent. » dF C o l l e c t i o n d e s r a p p o r t s o f f i c i e l s Rapport intermédiaire au Président de la République De la mondialisation à l’universalisation : une ambition sociale MISSION PRÉSIDÉE PAR CHRISTINE BOUTIN, ANCIEN MINISTRE Décembre 2010 La documentation Française C o l l e c t i o n d e s r a p p o r t s o f f i c i e l s Rapport intermédiaire au Président de la République De la mondialisation à l’universalisation

Evolution du monde bancaire et financier 10 2) Distribution de crédits aux ménages français : 10 3) Les évolutions des prix du marché parisien du logement : 11 4) Crédits relais : Evolution et risque actuel 12 5) Evolution du prêt à taux zéro : 12 E. Répercussion sur les institutions publiques 13 1) Ville de Paris : De la baisse des droits de mutation au rééquilibrage de la fiscalité parisienne 13 2) Situation des collectivités locales en région parisienne : 13 3) Baisse de l'immobilier : l'Etat

better explains these phenomena ? If yes what this paper says to you ? c) Could we use the term “system crisis” ? If yes, what different could we understand ? d) Could we use “change theory” for a better understanding of Gavin Hewitt’s paper ? e) If “Change theory” is applicable, are there possible conclusions? 2010 European sovereign debt crisis (wikipedia) In early 2010, fears of a sovereign debt crisis, the 2010 Euro Crisis (also known as the Aegean Contagion), developed concerning

régression quant au revenu moyen et à l’espérance de vie. Mais il y a plus : le développement économique néolibéral qui fondait les PAS n’aura pas pris en compte l’importante question du cadre institutionnel et politique nécessaire au développement (Stiglitz, 2002) : il aura même plutôt confirmé nombre de régimes autoritaires même si quelques pays s’en sont sortis différemment (par exemple le Mali en Afrique de l’Ouest ou le Brésil en Amérique du Sud). Aujourd'hui, après l'échec des coopérations étatiques

Chine). 14 Elasticité demande X USA Japon Italie Allemagne France RU Chine Elasticité/prix mondiaux* - 0,8 - 1,33 -1 - 0,83 - 0,66 -1,1, - 1,1 Elasticité/demande mondiale** + 1,6 +2 + 2,75 forte + 2,13 forte + 0,8 faible + 1,9 + 1,4 * e = dX/X // dP/P, estimées pour des variations du taux de change en monnaie de l’importateur étranger ; ex appréciation de l’€, augmente le prix des X européennes pour les étrangers, diminue le volume des X européennes. ** variation X en fonction de la

Kyōto à la conférence de Copenhague 3 – La crise financière des années 2007-10 A – L’éclatement de la bulle immobilière américaine B – Le contexte de la crise financière C – Une crise sévère, courte et salutaire D – Coups de canif à la mondialisation E – Du G4 au « G VAIN » F– Sorties de crises Annexe 1 : Les politiques monétaires face à la crise financière Annexe 2 : Les bulles spéculatives de 1637 à nos jours Annexe 3 : Exemple à méditer : John LAW et la création de la Banque Royale Annexe 4 :