Krach d'octobre 1987

caractéristiques de ce système et son but. Son livre sur la crise de 1929, intitulé « the great crash » date de 1954 et qui est traduit et publié, pour la première fois, en français, en 1970. Il est réédité en 1988 à la suite de la crise boursière de 1987. Le livre est centré sur l’analyse du crash boursier américain de 1929, de la bulle financière qui l’a précédé et de ses conséquences. C’est un récit passionnant et instructif, plein d’humour, d’ironie mordante et de réflexions lucides sur les mécanismes

ÉCONOMIQUE REVUE DE LA BANQUE DU CANADA AUTOMNE 2010 11 non linéaires ou qui s’amplifient — c’est-à-dire de relations non proportionnelles — entre les tensions financières, la politique monétaire et d’autres variables économiques. Par exemple, Blinder (1987) présente un modèle théorique qui comporte des frictions sur le marché du crédit (la situation des emprunteurs étant mal connue des prêteurs) et où l’économie peut s’engager dans des régimes de rationnement empêchant certains emprunteurs solvables

des queues de distribution ; nous n’utilisons pas comme c’est le cas d’habitude en finance une mesure du risque global. Nous appliquons la théorie des valeurs extrêmes permettant de prendre en compte explicitement les évènements rares tels que les krachs boursiers, au calcul de la VaR de positions courte et longue sur le marché boursier tunisien représenté par l’indice Tunindex. La comparaison de la valeur de VaR calculée à partir de la théorie des valeurs extrêmes avec celles données par les modèles

lieu de biens matériels. C’est le début de la bourse, au sens moderne du terme. Avant la création du New York Exchange à la fin du XVIIIème siècle, ces échanges de titres s’effectuaient dans les cafés et auberges. La Hollande est témoin du premier krach boursier. En 1636, le marché des bulbes de tulipe connut une crise sans précédent. Les prix n’avaient cessé d’augmenter et la tulipe était devenue un produit de luxe. Consciente du décalage entre ces prix et la valeur réelle, la noblesse fit chuter

Par ailleurs, la possibilité pour certaines banques de faire face à leur dette est mise en question car des doutes existent sur la qualité de leurs actifs. Certains actifs détenus par les banques ont vu leur valeur s’effondrer 32 Après le krach de 1987 le comité de Bâle a lancé un processus visant à mettre en place des normes de solvabilité plus strictes (Ratio Cooke). Il a fallu plusieurs années pour y parvenir. Puis une nouvelle négociation a été lancée pour modifier ce ratio. L’accord de Bâle

journal à l’éclosion des régions et à la décentralisation, à l’équipement via les grandes infrastructures routières et ferroviaires, à la constitution d’entreprises nationales puissantes. Depuis une vingtaine d’années – disons depuis le krach boursier d’octobre 1987 ou depuis la chute du mur de Berlin en 1989, puis l’entrée tragique dans le XXIe siècle avec les attentats du 11 septembre 2001, jusqu’à la guerre américaine en Irak, puis l’effondrement des marchés financiers de septembre 2008 –, notre

risque de marché, correspondant à tout risque de perte dû aux fluctuations des marchés financiers (baisse des prix des actions, des taux, des devises, etc). Ce risque est relatif aux crises que peuvent subir les marchés financiers (crise de 1929, krach de 1987, bulle technologique des années 2000, crise des subprimes de 2007). – le risque de crédit, relatif au risque de faillite d’une entreprise qui a contracté des contrats de dettes et qui ne peut rembourser ses créanciers (Enron, Parmalat, Lehman

(1/20). Au cours de l’année 1987, on a une montée des taux d’intérêts pendant l’essentiel de l’année 1987. Le taux de rendement actuariel sur les obligations monte car les taux d’intérêt augmentent sur le marché. Aux USA, ils montent jusqu’à 6% (les taux d’intérêt) ; en même temps, il y a eu un phénomène de bulle sur les actions (le cours des actions a monté plus vite que les bénéfices des sociétés cotées) donc les PER ont augmenté pendant l’essentiel de l’année 1987. Si les PER montent, le taux

par la guerre civile qui entraine de grandes famines, la collectivisation forcées des terres, et des révoltes paysannes. L'italie est très fortement agitée par les grèves du début des années 20, et l'Allemagne craque sous la dette de guerre et le krach boursier de 1929 d'où résulte l'inflation et le taux de chômage le plus élevé en Europe. Dans ces pays, il y a une forte incapacité des institutions libérales et de la classe politique à garantir l'ordre et la prospérité. Bien sur, ces 3 pays sortent

science du chaos ? Ilya Prigogine11, prix Nobel de chimie en 1977, pose la question : pourquoi peut-on prévoir le passage d’une comète des siècles à l’avance et sommes nous incapables de prévoir la date du prochain krach boursier ? Pour Prigogine, le Krach boursier d’octobre 1987 relevait d’un “effet papillon” – c’est à dire d’une dynamique chaotique imprévisible – et les spécialistes financiers qui prétendirent l’avoir prévu ont simplement eu de la chance. Mais attention, dynamique chaotique